[월요일은 버디버디] 자유는 끝, 갈취만 남았다? — 협상 결렬이 남긴 경제 패러다임의 변화
📺 원본 영상: [월요일은 버디버디] 자유는 끝, 갈취만 남았다?ㅣ협상 결렬이 남긴 경제 패러다임의 변화 🎙️ 채널: 머니코믹스 Money Comics 📅 정리 일자: 2026-04-13 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
지난 주말 미국-이란 핵 협상이 사실상 결렬되면서 중동 정세의 불확실성이 다시 한번 고조되었다. 이 영상은 협상 결렬의 배경과 그 이면에 자리한 지정학적 역학 관계를 분석하고, 이것이 글로벌 인플레이션과 금융 시장에 어떤 파장을 미치는지 짚어본다. 서강대학교 경제학과 허준영 교수와의 대담을 통해 미국 연준(Fed)의 금리 향방, 한국 경제의 구조적 취약점, 그리고 반도체를 중심으로 한 투자 전략까지 폭넓게 다루었다.
지난주 시장 리뷰 — 반도체만 웃고, 소프트웨어는 울었다
지난 금요일 미국 주요 지수는 엇갈린 흐름을 보였다. 다우(Dow)가 0.56% 하락하고 S&P 500이 0.1% 소폭 하락한 반면, 나스닥(NASDAQ)은 0.35% 상승하며 그나마 선방했다. 러셀 2000(Russell 2000) 지수는 0.24% 내렸다. 전반적으로 시장 분위기는 조용했는데, 이는 주말 협상 결과를 관망하는 심리가 작용했기 때문으로 풀이된다.
13:40 - S&P 500 히트맵 - NVIDIA, Broadcom, AMD 상승 / ServiceNow 등 소프트웨어 섹터 하락 현황
세부적으로 살펴보면 반도체와 소프트웨어 간의 극명한 온도차가 드러난다. NVIDIA가 2.5% 상승했고, Broadcom은 약 4.7%, AMD는 3.5% 오르며 반도체 대형주들이 강세를 주도했다. 반면 소프트웨어 섹터는 일제히 무너졌다. ServiceNow가 7% 급락했고 Cadence, Adobe가 2% 안팎으로 떨어졌으며 Palantir 역시 하락 흐름에서 자유롭지 못했다. 사이버보안과 보험 관련주도 동반 부진했다. 강연자는 이를 “소프트웨어가 박살났다”고 표현하며, Microsoft의 시가총액이 눈에 띄게 줄어든 것을 시각적으로 확인시켜주었다. AI 모멘텀이 분명한 반도체 하드웨어 중심의 상승 흐름은 단순한 단기 사이클이 아니라 업종 전체의 구조적 변화라는 점을 강연자는 거듭 강조했다.
인플레이션 경보 재점화 — CPI 3.3%, 소비자심리는 역사상 최저
지난주 발표된 미국 소비자물가지수(CPI)는 3.3%를 기록했다. 시장 예상치 3.4%를 소폭 하회했고 근원(Core) CPI도 예상 2.7%보다 낮은 2.6%로 나왔다. 숫자만 보면 “예상보다 괜찮다”고 해석할 여지가 있다. 그러나 강연자는 이 낙관론에 제동을 건다. 불과 몇 달 전 2.4%였던 CPI가 이번에 3.3%로 치솟은 점을 직시해야 한다는 것이다. 절대적 수치보다 변화의 방향과 속도가 더 중요하며, 이 흐름이 지속된다면 3월에 이어 4월, 5월에도 물가 압력이 이어질 수 있다고 경고했다.
21:30 - CPI 데이터 상세 분석 화면 - 예상치와 실제치 비교 (전체 3.3%, Core 2.6%) 및 전월 대비 상승 폭
강연자가 특히 우려하는 것은 소비자심리지수다. 4월 기준으로 역사상 최저치를 경신했다는 점이 핵심이다. COVID-19 팬데믹 시기보다도, 관세 폭탄이 처음 터졌던 시기보다도 더 낮은 수준이다. 대규모 관세 부과로 인한 제품 가격 상승이 소비자 심리를 짓누르고 있으며, 앞으로 서비스 물가까지 올라갈 경우 물가 안정이 요원해질 수 있다. 강연자는 1970년대 미국의 ‘두 번 도달하는 인플레이션(Camel-back Inflation)’ 패턴을 언급하며, 지금의 상황이 그 전조일 가능성을 배제할 수 없다고 경고했다. 달러 인덱스는 98.4, 원/달러 환율은 1,484원 수준에서 오르내리며 여전히 불안한 모습을 보이고 있다.
미국-이란 협상 결렬 — 호르무즈 해협이라는 카드
지난 주말 가장 큰 시장 변수로 작용한 것은 미국-이란 핵 협상의 사실상 결렬이었다. 21시간에 걸친 협상 끝에 이란은 핵 개발 포기를 거부하고 미국의 조건을 수용하지 않겠다는 입장을 공식화했다. JD Vance 부통령은 이를 “이란에서 나온 최악의 뉴스”라고 규정했다.
이 과정에서 주목할 만한 배후 동향이 있다. 강연자에 따르면, 당초 협상 종결을 통해 전쟁을 끝내려 했던 Trump 대통령에게 사우디아라비아의 실권자 Mohammed bin Salman(MBS)이 직접 전화를 걸어 전쟁 지속을 촉구했다는 것이다. MBS는 이 기회에 이란 정권을 완전히 약화시켜야 한다는 주장과 함께 파격적인 경제 패키지를 제시했다고 전해진다. 그 내용은 미국의 전쟁 비용 10억 달러 지원, 이란 정권 붕괴 후 이스라엘과의 즉각적 국교 정상화, 사우디에서 이스라엘과 아시아를 직접 연결하는 석유 파이프라인 구축, 미국 경제에 약 1조 달러 투자 및 5조 달러 규모 미국산 무기 구매, 이스라엘·사우디 중심의 지역 방위 동맹 창설, 호르무즈 해협과 바브엘만데브(Bab-el-Mandeb) 해협을 통제하는 합동 해군 창설, 그리고 이란 정권 붕괴 후 재건을 위한 공동 기금 조성 등을 포함한다. 이 제안을 받아들인 Trump 대통령은 전쟁 종식 계획을 2주간의 유예로 변경했다는 것이 강연자의 분석이다.
강연자는 이 상황이 단순한 군사적 갈등을 넘어, 지정학적 이해관계가 복잡하게 얽힌 경제 패러다임의 대전환 국면임을 강조한다. 중간선거를 앞둔 Trump 대통령의 정치적 압박, 그리고 공화당 내 전쟁 종결 여론 사이의 긴장도 이 협상 구도에 중요한 변수로 작용하고 있다.
새로운 세계 질서 — “자유의 바다가 끝나는 곳에서 갈취가 시작된다”
강연자는 월스트리트저널(WSJ)에 실린 한 기사를 인용하며 현재의 지정학적 흐름을 “자유 무역의 종말과 갈취의 시작”으로 규정한다. 호르무즈 해협 봉쇄 시도를 통해 이란이 자국의 강력한 협상 카드를 확인했듯, 유사한 전략이 세계 각지의 초크 포인트(Choke Point)에서 반복될 수 있다는 것이다.
특히 WSJ은 남중국해(South China Sea)를 주목한다. 세계 무역량의 약 4분의 1이 통과하는 이 전략적 요충지에 대한 중국의 영유권 주장이 강화될 경우, 호르무즈 문제가 국제 사회에서 어느 정도 수용되는 선례가 생겨날 수 있다는 논리다. 전 미국 해군 사령관은 “중국이 남중국해를 점령하는 것은 실질적으로 세계 경제를 점령하는 것과 같다”고 강도 높게 경고했다. 강연자는 이 흐름을 “동네 건달처럼 각자 자신의 구역에서 보호세를 걷으려는 시도”라고 비유하며, 이란과 중국이 각자의 방식으로 국제 해양법을 위반하면서 통행세를 요구하는 새로운 시대가 열리고 있다고 지적했다. 이는 단순한 군사적 긴장이 아니다. 자유로운 해상 무역을 전제로 설계된 글로벌 공급망과 물가 체계가 근본적으로 흔들릴 수 있다는 신호다.
반도체 시장 구조적 성장 — McKinsey 전망과 TSMC의 신기록
McKinsey의 반도체 시장 2030 전망
강연자는 McKinsey가 발표한 2024년부터 2030년까지의 글로벌 반도체 시장 전망 보고서를 소개했다. 핵심 메시지는 명확하다. 반도체 시장이 2030년까지 현재 대비 2배 이상으로 성장할 것이며, 이 성장의 엔진은 특정 세그먼트에 집중되어 있다는 점이다.
35:17 - McKinsey 반도체 시장 2030 전망 차트 - 세그먼트별 성장 비중 (컴퓨터·스토리지 55%, 무선통신, 자동차 9%)
성장을 주도하는 1위 세그먼트는 컴퓨터 및 데이터 스토리지 장치로, 전체 반도체 시장 성장의 약 55%를 차지할 것으로 전망된다. AI 인프라에 필요한 메모리와 저장장치 수요가 이 분야의 폭발적 성장을 이끌고 있으며, 이미 주가에서도 이 흐름이 반영되기 시작했다고 강연자는 설명했다. 2위는 무선 통신으로, AI 기능이 탑재된 기기의 증가와 통신 인프라 확충이 맞물리면서 강력한 수요를 창출하고 있다. 자동차 섹터도 전체의 약 9%를 차지하며 주목할 만한 성장세를 보일 전망이다. 강연자는 “지금의 자동차는 바퀴 달린 컴퓨터”라며, 자율주행과 AI 기능이 탑재될수록 한 대의 자동차에 들어가는 반도체 수량이 기하급수적으로 늘어날 것이라고 설명했다. 이 구조적 변화는 Micron, Samsung Electronics, SK Hynix 등 HBM(High Bandwidth Memory) 생산 기업들이 직접적인 수혜를 누리는 근거이기도 하다.
TSMC — 전쟁 속에서도 신기록
TSMC의 1분기 매출은 356억 달러를 기록하며 시장 예상치(353억 달러)를 상회했다. 이는 전년 동기 대비 35% 성장한 수치다. 강연자는 이미 2~3년 전부터 생산 캐파가 포화 상태였음에도 여전히 35% 성장이 가능했다는 것은, 단순한 물량 증가가 아니라 가격 인상력(Pricing Power)과 수요의 질적 고도화를 의미한다고 분석했다. 특히 3월 단월 매출은 131억 달러로, TSMC 역사상 처음으로 월 매출 130억 달러를 돌파하는 기록을 세웠다. 2월 대비 31% 증가한 수치이기도 하다. 중동 정세가 긴박하게 돌아가는 와중에도 AI 인프라 투자의 흐름은 멈추지 않고 있다는 강력한 증거다.
38:13 - TSMC 1분기 및 3월 단월 매출 실적 자료 - YoY 35% 성장, 월 매출 131억 달러 역사적 신기록
강연자는 이번 주 TSMC의 실적 발표가 반도체 업종 전체의 방향성을 가늠하는 바로미터가 될 것이라고 강조했다. 과거에도 TSMC의 실적과 가이던스는 Big Tech들의 AI 투자 집행 의지를 가늠하는 선행 지표 역할을 해왔다. ASML과 함께 이번 주 발표될 TSMC 실적의 방향성이 그만큼 중요한 이유다.
💡 핵심 투자 전략 — Stanley Druckenmiller의 3단계 프레임
원리(Logic): 강연자가 소개한 Stanley Druckenmiller의 투자 철학 중 핵심은 주가 변동의 원인 분해 방식이다. 주가 변동의 50%는 시장 전체의 방향성에서, 30%는 섹터의 흐름에서, 그리고 나머지 20%만이 개별 종목 선정에서 비롯된다는 것이다. 많은 투자자들이 개별 기업 분석에 대부분의 에너지를 쏟지만, 사실 그것은 전체 변동의 20%에만 영향을 미친다. 시장의 방향을 잘못 읽거나 잘못된 섹터에 있으면, 아무리 좋은 종목을 골라도 하락을 피할 수 없다는 냉정한 인식이 이 프레임의 출발점이다.
실행 방법(How-to): 투자 판단의 순서를 ‘전체 시장 → 섹터 → 개별 종목’으로 가져가야 한다. 강연자는 “현재 시장이 어디에 있는지를 먼저 파악하고, 선도 섹터를 찾고, 마지막으로 그 섹터의 최강 기업에 집중하는 것이 올바른 순서”라고 설명했다. 그는 “주식 투자는 좋은 회사를 찾는 게임이 아니라, 시장이라는 거대한 체스판 위에서 내 말이 어디에 있는지를 아는 게임”이라는 문장을 직접 인용하며 이 프레임의 중요성을 강조했다.
주의 사항(Risk): 2022년처럼 금리 인상과 성장주 밸류에이션 조정이 동시에 발생할 경우, 좋은 기술 섹터도 함께 흘러내릴 수 있다. 현재처럼 시장 방향성이 불확실한 국면—short, long, short, long을 반복해도 수익이 나지 않는 환경—에서는 단기 매매보다 핵심 확신 종목 중심의 포지션 유지가 유효하다. 강연자는 “시장이 안정될 때까지 기다리는 것도 훌륭한 전략”이라고 솔직하게 인정했다.
밸류에이션 지표 점검 — 선행 PER 하락과 EPS 상승의 가속 구조
강연자는 밸류에이션 분석에서 흥미로운 역설적 구조를 설명했다. 전쟁 여파로 시장이 급락하면서 선행 PER(Forward PER)이 40배대에서 20배 수준으로 크게 낮아졌다. 동시에 EPS(주당순이익)는 오히려 빠르게 올라가고 있다. 주가는 떨어지는데 이익은 늘어나고 있으니, 밸류에이션 매력도가 빠르게 상승하는 “가속 구조”가 형성되고 있다는 것이다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 Goldman Sachs의 S&P 500 EPS 전망 차트와 Deutsche Bank의 주식 포지션 데이터를 화면으로 보여줍니다. 📺 원본 영상에서 확인하세요.
Deutsche Bank의 분석에 따르면 현재 기관들의 주식 포지션은 낮아지고 있다. 불확실성에 대응해 보유 주식을 줄이고 있는 것이다. 그럼에도 Goldman Sachs는 S&P 500의 EPS 전망을 지속적으로 상향 조정하며 2026~2027년까지 우상향 궤도를 유지하는 전망을 제시했다. 강연자는 “Goldman Sachs처럼 굵직한 낙관론자가 이렇게 이야기하면, 저 같은 사람들도 귀가 솔깃해진다”고 솔직하게 인정했다. Fundstrat의 Tom Lee 역시 최근 다시 등장해 낙관적 전망을 내놓고 있다고 언급했다.
이번 어닝 시즌(실적 발표 시즌)은 그런 맥락에서 매우 중요하다. 과거보다 훨씬 저렴해진 선행 PER 구간에서 AI 하드웨어·반도체 기업들의 실적과 가이던스가 발표된다. 관세의 영향이 실적에 얼마나 반영되었는지, 향후 가이던스가 얼마나 신중할지에 따라 시장의 다음 방향이 결정될 것이다. 강연자는 “지금은 단순히 실적이 좋고 나쁜 게 문제가 아니라, 2026년 전체의 가이던스 방향이 결정되는 매우 중요한 순간”이라고 강조했다.
경제학자가 본 시장 — 허준영 교수와의 대담
이날 방송의 백미는 서강대학교 경제학과 허준영 교수와의 대담이었다. 주식 시장보다 실물 경제를 바탕으로 분석하는 경제학자의 시각이 투자자들의 관점과 어떻게 다른지를 엿볼 수 있는 자리였다.
협상 결렬의 역사적 맥락 — “1회 말에 TV를 끈 격”
허 교수는 미국-이란 협상의 역사적 맥락을 제시하며 현재 협상의 한계를 냉정하게 진단했다. 2015년 이란 핵 합의(JCPOA)를 이끌어내기 위해 미국 협상단은 2년에 걸쳐 대서양을 70번 왕복했다. 반면 이번 협상에서 JD Vance 부통령이 한 번 다녀온 것만으로 결과를 기대하는 것은 무리라는 것이다. 허 교수는 이를 “내가 응원하는 야구팀의 1회 말 1번 타자를 보고 TV를 끈 격”이라고 명료하게 비유했다.
앞으로의 시나리오로 그는 Trump 대통령이 이란에 대한 전면 봉쇄 압박을 강화하는 패턴을 반복할 것으로 내다봤다. 관세 협상에서 “유예, 유예, 연장”을 반복한 것처럼 이번 이란 협상도 2주 유예 이후 또 다른 유예와 압박의 반복이 이어질 가능성이 높다. 협상 기간 내내 호르무즈 봉쇄 위협이 완전히 해소되지 않을 것이며, 이에 따른 시장 변동성은 상당 기간 지속될 것이라고 전망했다.
긍정 시나리오로는 러시아-우크라이나 전쟁처럼 ‘시장과 전쟁의 디커플링(Decoupling)‘이 발생하는 경우를 꼽았다. 전쟁이 장기화되더라도 시장이 이를 이미 소화한 변수로 취급하며 독자적인 흐름을 이어가는 것이 가장 바람직한 시나리오라는 것이다. 그러나 허 교수는 금융 시장이 지정학적 리스크를 예측하는 데 구조적으로 취약하다는 점도 동시에 경고했다. 시장이 전쟁 종결 쪽으로 일방적인 베팅을 할 때 반대 방향으로 흘러가면, 처음보다 더 큰 충격이 올 수 있다는 것이다.
이란-중동 전쟁의 경제적 충격 — 한국은 더 크게 다친다
53:00 - 허준영 교수 대담 - 이란 협상 결렬의 경제적 충격 분석 및 한국·아시아의 상대적 피해 규모 설명
허 교수는 이 전쟁의 경제적 충격이 지역별로 크게 다르다는 점을 강조했다. 러시아-우크라이나 전쟁이 주로 유럽에 타격을 줬다면, 이번 중동 전쟁은 중동 에너지에 크게 의존하는 아시아, 특히 한국과 일본에 더 심각한 영향을 미칠 수 있다는 것이다. IMF와 OECD도 이 전쟁으로 인한 피해가 지역별로 불균등하며 아시아 측의 피해가 상대적으로 크다는 분석을 내놓고 있다고 그는 전했다.
반면 미국은 충격이 제한적이다. 흔히 중동 원유에 크게 의존할 것으로 생각하지만, 실제로 미국이 주로 수입하는 원유는 남미(특히 가이아나 등) 산이기 때문이다. 중동 원유 가격이 올라도 미국의 실질적인 에너지 비용 상승폭은 시장이 생각하는 것보다 제한될 수 있다. 한국 입장에서는 미국 주식을 보유하고 있더라도, 환율 상승과 국내 에너지 비용 증가라는 이중 부담이 발생하는 구조라는 점을 허 교수는 명확히 지적했다.
인플레이션보다 성장 둔화가 먼저 온다 — 그래서 금리는 동결
허 교수의 가장 중요한 진단 중 하나는 미국이 인플레이션 충격보다 성장 둔화 충격을 먼저 맞을 가능성이 높다는 것이다. 이미 Atlanta Fed의 GDP Now 모델은 미국의 성장률 전망을 연초 2.3%에서 2.1%로 낮추고 있다. 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 이후 Fed가 “인플레이션은 일시적”이라고 판단하다가 대응이 늦었던 실수를 미국이 학습했다는 점에서, 이번에는 외부 충격에 대한 대응이 더 정교해질 것이라고 기대했다.
그러나 금리를 섣불리 내리기도 어렵다. 인플레이션이 목표치 2%로 돌아오지 않은 상황에서, Trump 대통령의 압력에 반응한 정치적 금리 인하라는 오해를 사면 연준의 신뢰성 자체가 흔들린다. 허 교수는 Kevin Warsh(케빈 워시, Trump 대통령이 선호하는 연준 의장 후보) 역시 Wall Street 출신으로서 이 점을 누구보다 잘 이해하고 있을 것이라고 분석했다. 다른 연준 위원들도 현 시점에서 금리 인하에 동의하기 어려운 상황이다. 결론적으로 허 교수는 당분간 금리 동결 국면이 이어질 것으로 전망했다.
기업들의 관세 비용 전가 — 임계점이 다가온다
허 교수는 미국 기업들의 관세 비용 흡수 한계에 대해서도 날카롭게 분석했다. 2022년 이후 CPI가 9%대에서 서서히 내려오는 과정에서, 기업들은 소비자 심리가 민감하다는 것을 알면서 관세로 인한 비용 상승분을 가격에 전가하지 않고 내부적으로 흡수해왔다. 그러나 기업은 자선 단체가 아니다. 관세 부담이 한계에 이르면 결국 소비자 가격 인상으로 이어질 수밖에 없고, 그 시점이 도래하면 CPI가 다시 한번 튀어오를 수 있다. 이것이 현재 가장 우려스러운 인플레이션 리스크라고 그는 지적했다.
AI의 생산성 효과 — 통계로 확인되기까지는 시간이 필요하다
AI가 생산성 향상을 통해 인플레이션을 억제할 수 있다는 주장에 대해 허 교수는 신중한 입장을 취했다. 최근의 연구 결과들을 보면 AI의 생산성 파급 효과가 실제 경제 통계에 반영되려면 아직 상당한 시간이 필요하다는 것이 중론이라는 것이다. 오히려 현재 AI 투자에 자금이 집중되면서 기업들이 신규 채용 여력 자체를 잃어가는 현상이 나타나고 있다. AI 때문에 고용이 감소하는 것과 AI 투자 때문에 채용할 자금이 없는 것이 복합적으로 작용하고 있다. 고용 시장은 ‘저고용-저실업’의 균형 상태를 유지하고 있으며(실업률 4.3~4.4%), 여기에 ICE(미국 이민세관단속국)의 이민자 단속 강화로 노동 공급까지 감소하는 복합적 구도가 펼쳐지고 있다.
한국 경제의 구조적 양극화 — 뜨거운 아랫목과 차가운 윗목
허 교수는 한국 경제의 현 상황을 전통 한옥의 방에 비유했다. 아궁이에 가까운 쪽은 뜨겁고 먼 쪽은 차가운 것처럼, 반도체 수출로 달아오른 쪽에 있는 사람들은 “잘 되고 있다”고 느끼지만 반대편의 내수 경제 종사자들은 극심한 냉기를 느낀다는 것이다. 허 교수는 이를 한국 주식 시장 전반에도 동일하게 적용될 수 있는 비유라고 설명했다.
더 구조적인 문제는 반도체 수출이 국내 경제로 파급되는 효과가 점점 축소되고 있다는 점이다. 과거에는 반도체를 100달러어치 수출하면 국내 경제에 약 90달러 상당의 부가가치가 생겼다면, 지금은 60~70달러 수준으로 낮아졌다는 연구 결과도 있다. 반도체 수출은 늘지만 그 온기가 내수 시장과 소비자에게까지 전달되지 못하는 구조다. 한국은 OECD 국가 중 국내 소비가 두 번째로 적은 나라인 만큼, 수출 의존 구조의 한계가 더욱 선명하게 드러나고 있다.
한국 내수 기업들은 온라인과 오프라인 채널 간의 비중 조정, 그리고 국내 시장 집중과 해외 진출 간의 선택이라는 이중의 딜레마에 직면해 있다고 허 교수는 전했다. 유사한 사업을 영위하는 두 기업이 각각 완전히 반대되는 전략적 선택을 내리는 사례가 늘어나고 있다는 점도 이 딜레마를 잘 보여준다.
포트폴리오 전략 — 핵심 AI 플레이어 중심으로, 소프트웨어는 경계
강연자는 현재의 불확실한 시장에서 무리하게 단기 매매를 시도하기보다 시장이 안정을 되찾을 때까지 기다리는 전략의 필요성을 강조했다. 핵심은 확신이 있는 포지션을 유지하면서 섣불리 올인하지 않는 분할 접근이다.
43:45 - NVIDIA, AMD, Broadcom, Alphabet 주가 차트 비교 - 최근 기술적 반등 흐름 및 박스권 진입 여부
현재 강연자의 포트폴리오에서 가장 큰 비중은 AMD이며, 그 다음으로 NVIDIA를 포함한 다른 반도체·AI 플레이어들이 뒤따른다. Alphabet(Google)에 대해서도 높은 확신을 유지하고 있다. Broadcom은 최근 주가 반등 폭이 커지면서 다소 부담스러운 수준에 접근했지만, AI 커스텀 칩(ASIC) 수혜 구도에서 핵심 플레이어임은 분명하다고 평가했다. 소프트웨어 섹터에 대해서는 부정적 시각을 유지하면서도, AI 에이전트(Agentic AI)가 기존 소프트웨어를 대체하는 과정에서 새로운 기회가 생겨날 수 있다는 점은 열어두고 있다.
포트폴리오 다변화 측면에서는 데이터센터 인프라·전력, 헬스케어, 방위산업, 그리고 안정적인 소비재(Walmart 등)를 보완적 배분 대상으로 제시했다. Nike에 관해서는 혁신을 주도했던 임원이 1년도 채 못 되어 사임하면서 3년 사이 리더십이 세 번이나 교체되었다는 소식을 전하며, 구조적 혁신이 지연되고 있다는 신호로 해석했다.
마무리 — 체스판의 위치를 먼저 파악하라
강연자와 허준영 교수 모두 공통된 결론에 다가간다. 지금은 개별 종목의 매력보다 거시 환경의 방향성을 읽는 능력이 더 중요한 시기다. 협상 결렬과 호르무즈 봉쇄 위협은 단기적인 뉴스 이벤트를 넘어, 글로벌 무역 질서와 인플레이션 구조 자체가 재편되는 신호일 수 있다. 반도체를 중심으로 한 AI 하드웨어 투자 사이클은 McKinsey의 2030 전망이 보여주듯 구조적으로 여전히 건재하지만, 금리 동결과 소비자심리 역사적 최저라는 역풍이 동시에 불고 있다.
강연자가 인용한 문장이 이 상황을 가장 잘 요약한다. “주식 투자는 좋은 회사를 찾는 게임이 아니라, 시장이라는 거대한 체스판 위에서 내 말이 어디에 있는지를 이해하는 게임이다.” 지금은 체스판 자체가 흔들리고 있는 시기인 만큼, 무리한 단기 매매보다 핵심 확신 종목 중심의 포트폴리오 관리와 시장 안정을 기다리는 인내심이 요구된다. 다가오는 어닝 시즌에서 주요 기업들의 가이던스가 어떤 방향성을 제시하느냐가, 이후 시장 흐름의 가장 중요한 분기점이 될 것이다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | [월요일은 버디버디] 자유는 끝, 갈취만 남았다?ㅣ협상 결렬이 남긴 경제 패러다임의 변화 |
| 채널 | 머니코믹스 Money Comics |
| 게스트 | 허준영 교수 (서강대학교 경제학과) |
| 리포트 작성 | 2026-04-13 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
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