트럼프 협박 때마다 미국은 주식 더 샀다
📺 원본 영상: 트럼프 협박 때마다 미국은 주식 더 샀다 (AFW파트너스 이선엽 대표) 🎙️ 채널: 언더스탠딩 : 세상의 모든 지식 📅 정리 일자: 2026-04-17 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
AFW파트너스 이선엽 대표가 언더스탠딩에 출연해, 미국-이란 군사 충돌 국면에서 한국 증시가 유독 극심한 변동성을 겪은 원인을 해부한다. 그는 트럼프 특유의 협상 전술인 ‘언론 활용 공포 조성 → 실제 물러섬’ 패턴, 이른바 TACO(Trump Always Chickens Out)를 분석하고, 미국 내 트레이더들이 이미 이 패턴을 학습해 트럼프의 강경 발언이 나올 때 오히려 매수에 나섰음을 지적한다. 나아가 이란 공격 위협의 군사적 불가능성을 지리·전력 측면에서 구체적으로 제시하며, 투자자들이 언론의 공포 프레임에 휩쓸리지 말고 기업 실적이라는 본질에 집중해야 한다는 메시지를 전달한다.
한국 증시의 과도한 변동성: 무엇이 문제였나
이번 미-이란 충돌 국면에서 가장 눈에 띄는 현상은 아이러니하게도 전쟁의 직접 당사자가 아닌 한국이 글로벌 증시 중 가장 큰 낙폭을 기록했다는 것이다. 이선엽 대표에 따르면, 미국의 S&P 500은 같은 기간 7~8% 수준의 하락에 그쳤고, 이는 이전까지의 상승폭을 감안하면 통상적인 조정 범위 내의 수치였다. 심지어 미국 지수는 전쟁 발발 이전 수준을 이미 회복했다. 반면 코스피는 20%에 육박하는 낙폭을 두 차례나 기록하며 여전히 완전한 회복에 이르지 못한 상황이었다.
06:09 - 미국 S&P 500(파란색)과 한국 코스피(빨간색)의 전쟁 개전일 이후 비교 차트 - 미국의 완만한 하락 대비 한국의 급락 궤적과 미국의 전쟁 전 수준 회복 확인
더욱 역설적인 것은 이번 전쟁 기간 중 기업 실적 개선 폭이 가장 컸던 국가 역시 한국이었다는 사실이다. 전쟁을 일으킨 쪽이 미국이고, 실적으로는 오히려 수혜를 입은 한국이 더 많이 떨어졌다는 것은 이선엽 대표의 표현을 빌리면 명백한 “넌센스”였다. 국제유가 상승에 취약하다는 한국의 구조적 약점은 부정할 수 없지만, 그렇더라도 이 정도의 과매도는 다른 요인으로 설명되어야 했다.
이선엽 대표는 한국 증시의 극심한 변동성에 두 가지 구조적 원인을 든다. 하나는 최근 급격히 늘어난 개인 투자자 유입이다. 시장 경험이 부족한 투자자들은 공포가 극대화될 때 심리적으로 크게 위축될 수밖에 없다. 다른 하나는 ETF 직접 운용 확산이다. 개인 투자자들이 ETF를 직접 운용하는 구조가 보편화되면서, 공포 심리가 집단적인 매도 압력으로 전환되는 속도가 빨라졌다는 것이다. 요컨대 이번 한국 증시의 과도한 반응은 시장의 구조적 취약성과 투자 심리의 쏠림이 결합된 결과였다.
트럼프의 핵심 전략: 예측불허를 통한 협상 우위
이선엽 대표는 트럼프의 자서전 내용을 직접 타이핑해 정리한 자료를 제시하며 그의 협상 전술의 본질을 설명한다. 핵심은 간단하다. 상대방이 나를 어떻게 대응할지 모르게 만드는 것, 즉 ‘예측불허’를 연출하는 것이 목적이라는 것이다. 트럼프 자서전에 따르면, 대부분의 사람들은 규칙을 지키고 비즈니스 관행을 따르고 시간을 준수하며 움직인다. 그러나 트럼프는 의도적으로 이 모든 것을 무시하는 척하며, 이를 통해 상대방의 판단력을 흐리고 협상에서 우위를 점한다.
💡 [영상 참조] 약 [12:25] 시점에서 이선엽 대표는 트럼프 자서전 인용 내용을 담은 슬라이드를 제시하며 이 전략을 시각화한다. 📺 원본 영상에서 확인하세요.
여기서 중요한 역설이 등장한다. 트럼프는 스스로 “나는 예측 가능한 패턴을 드러내지 않는다”고 말하지만, 이선엽 대표에 따르면 바로 그 발언 자체가 이미 예측 가능한 패턴이다. 그는 법을 잘 지키고 순응적인 상대, 즉 한국·일본·유럽 같은 국가들에게는 동네 깡패처럼 강하게 밀어붙여 원하는 것을 얻으려 한다. 반면 러시아·중국·이란처럼 힘의 논리에 익숙한 국가들에게는 같은 전술이 통하지 않는다. 이들은 오히려 트럼프의 최대 약점, 즉 중간선거를 앞두고 물가 불안과 경기 후퇴를 감당할 수 없다는 정치적 급소를 파고들어 역공을 취한다. 이란이 호르무즈 해협을 반봉쇄하며 트럼프를 압박한 것이 그 전형적인 사례다.
이선엽 대표는 트럼프가 즉흥적이고 순간 판단력이 뛰어난 인물임을 인정하면서도, 준비된 상대방에게는 의외로 취약한 면이 있다고 지적한다. 트럼프는 협상의 후폭풍을 깊이 고려하지 않는 경향이 있어, 상대방이 충분히 준비한 역공 카드에는 대응하기 어렵다는 것이다.
미국 트레이더들은 왜 겁먹지 않았나
이선엽 대표는 한국경제 기사 ‘트럼프 폭탄 발언에도 돈 버는 비결’을 인용하며, 미국 내 트레이더 상당수가 트럼프를 ‘역용(逆用)‘했음을 소개한다. 이들은 트럼프의 강경 발언이 나올수록, 이것이 협상용 허풍일 가능성이 높다고 판단해 오히려 매수 포지션을 취했다. 실제로 트럼프가 “문명을 없애버리겠다” “석기시대로 돌리겠다”는 발언을 했던 날, 한국 코스피는 크게 흔들렸지만 미국 증시는 오히려 그날 상승했다.
09:47 - 트럼프 강경 발언일에 미국 증시는 상승, 한국 증시는 하락한 지점을 비교한 차트 - 미국 트레이더들의 역배팅 패턴 시각화
미국 애널리스트들은 이 현상에 대해 “트럼프 대통령은 극단적인 입장을 제시하거나 상대방을 위협하는 경향이 있으며, 시장은 극단적 입장이 나올수록 오히려 타협이 이루어질 가능성이 크다는 것을 이미 학습했다”고 설명했다. 이선엽 대표는 이것이 단순한 심리가 아니라, 트럼프의 행동 패턴에 대한 철저한 연구와 군사적·정치적 현실 가능성 분석이 뒷받침된 합리적 판단이었다고 본다. 그리고 이 판단의 근거 중 하나가 바로 이란 공격의 군사적 불가능성이었다.
군사적 현실: 이란 공격은 처음부터 불가능했다
이선엽 대표 분석의 가장 흥미로운 부분은 트럼프가 공언했던 이란 공격의 군사적 현실성 해부다. 트럼프는 해병대를 투입해 하르그섬을 공략하고, 제3해병사단이 일본에서 출발해 호르무즈 해협을 통과한 뒤 상륙전을 펼칠 것이라고 공언했다. 그러나 4월 12일 기사는 미 군함이 호르무즈 해협을 통과한 것이 이란 군사작전 이후 처음이라고 전했다. 전쟁 내내 단 한 척도 해협 안으로 진입한 적이 없었다는 사실 자체가 이 작전 선언의 공허함을 드러낸다.
지리적으로 보면 하르그섬은 이란 본토에서 28km 거리에 불과하다. 이 섬을 장악하더라도 이란 본토의 지상 포병 사정권 안에 완전히 노출되는 구조다.
22:09 - 하르그섬과 이란 본토 간 지리적 위치 지도(28km 거리) - 해병대 상륙 작전의 현실적 불가능성 설명 및 포병 사정거리 내 위치 확인
더욱 결정적인 것은 항공모함 에이브러햄 링컨의 행동 반경이었다. 이란 해군이 지대함 순항 미사일 ‘가데르’를 에이브러햄 링컨을 향해 발사하자, 항모는 이란 미사일의 사정거리 바깥으로 위치를 변경해야 했다. 대규모 상륙 작전을 지원해야 할 항모 전단이 해협 밖으로 밀려난 상태에서 상륙작전은 물리적으로 성립하지 않는다.
25:13 - 이란 미사일 사정거리 지도 - 에이브러햄 링컨 항모가 사정권 밖으로 물러난 위치와 사정권 침입 시 타격 불가피 상황 표시
이선엽 대표는 이라크전과의 비교를 통해 이 점을 명확히 한다. 이라크전 당시 미국은 항공모함 6척을 비롯한 압도적인 전력을 페르시아만 안쪽까지 투입했다. 그러나 이번에는 단 한 척도 호르무즈 해협 내부로 진입하지 못했다.
34:36 - 이라크전 당시 미국 항모 6척 이상 대규모 동원 규모와 이번 충돌 시 1~2척 해협 외곽 대기 상황 비교
실제 이란 교량 폭파 작전에서 F-15와 A-10이 각각 한 대씩 격추되었고, 조종사 한 명을 구출하는 데 조 단위 비용이 소요되었다는 점도 지적한다. 만약 전면 공세를 감행했다면 피해는 그 10배에서 20배 이상이 되었을 것이라는 것이 그의 판단이다. 여기에 더해 공격 대상이 군사 시설이 아닌 민간 시설인 이상, 발생하는 대규모 민간인 피해는 국제법 위반이자 트럼프 지지층에게도 환영받지 못할 결과였다. 이선엽 대표는 이 모든 조건들을 종합할 때 ‘석기시대로 만들겠다’는 발언은 처음부터 현실 가능성이 제로였다고 결론 내린다.
협상의 본질: 모든 1차 협상은 결렬된다
이선엽 대표는 협상 과정에 대한 시장의 오해도 정면으로 지적한다. 언론에서 “1차 협상 결렬”이 보도될 때마다 시장이 크게 흔들렸지만, 그는 모든 협상에서 1차가 결렬되는 것은 지극히 정상이라고 설명한다. 협상이란 양측 모두 처음에는 가장 강한 요구를 내놓고, 이후 서로 불필요한 것들을 하나씩 내어주며 합의점을 찾아가는 과정이기 때문이다. 6.25 휴전협정 하나가 타결되기까지 수십 차례의 회담이 필요했음을 그는 상기시킨다.
실제 협상의 진행 과정이 이를 증명한다. 트럼프가 이란에 처음 요구한 것은 완전한 핵 포기였다. 이후 이 요구는 “20년간 핵 활동 동결”로 완화되었고, 최근에는 “5년”으로까지 줄어들고 있었다. 이선엽 대표는 이 과정이 협상의 진행을 보여주는 자연스러운 흐름이었음에도, 언론이 초기 결렬을 마치 협상 파탄으로 보도함으로써 시장의 혼란을 가중시켰다고 지적한다.
더 결정적인 사실은 트럼프 본인의 이면 행동이었다. “이란을 초토화하겠다”는 강경 발언 직후, 트럼프는 이면에서 파키스탄을 통한 휴전 중재를 강하게 요청하고 있었다고 이선엽 대표는 밝힌다. 공개적으로는 “석기시대로 만들겠다”면서 비공개로는 “빨리 휴전 좀 해달라”고 매달린 것이다. 미국이 이란 초토화 발언 이후 물 밑에서 파키스탄의 중재를 강하게 요구했다는 사실은 이미 공식적으로 보도된 내용이다. 이란 역시 내부 경제 악화와 정권 불안 위험으로 인해 휴전이 필요했으며, 결국 양쪽 모두 적당한 명분을 찾아 서로 매달리는 구조였다는 것이다.
트럼프의 약점과 타코(TACO) 신호
💡 핵심 투자 전략: 트럼프 TACO 패턴 역용법
원리 (Logic)
이선엽 대표가 제시하는 핵심 원칙은 단순하다. 트럼프는 본인에게 손해나는 짓을 해본 적이 없다는 것이다. 그는 어떤 상황에서도 자신의 이익 구조를 계산하고, 그것이 손해라고 판단되면 반드시 물러선다. 이는 개인의 철학 차원이 아니라 정치적 생존 본능에서 비롯된다. 중간선거를 앞두고 지지율이 생명줄인 정치인에게, 지지율을 갉아먹는 행동을 지속하는 것은 정치적 자살과 다름없다. 미국 트레이더들이 이를 ‘TACO(Trump Always Chickens Out)’, 즉 ‘트럼프는 언제나 겁먹고 물러선다’라고 부르며 매수 전략으로 활용한 것은 이 원칙에 기반한다.
실행 방법 (How-to)
이선엽 대표는 TACO 신호를 식별하는 가장 확실한 방법으로 ‘미국 업계의 백악관 방문 여부’를 제시한다. 월마트, 홈디포 같은 대형 유통업체 CEO들이 백악관을 찾아가 “이러시면 우리 다 죽는다”고 항의하거나, 석유업체 재벌들이 “이대로 가면 안 된다”며 면담을 요청하기 시작하면, 그것은 트럼프 철회가 100%에 가까운 신호라는 것이다. 실제로 4월 9일 전면 상호관세 부과 이후 대형 유통업체들의 집단 항의가 있었고, 며칠 내에 사실상 철회되었다. 이번 이란 사태에서도 3월 중순 석유업체들의 백악관 방문 이후 트럼프의 입장이 유연해지기 시작했다. 이선엽 대표는 이런 기사들이 나오기 시작하면 타코를 확신해도 된다고 말한다.
37:15 - 삼성증권 보고서 - 미중 무역전쟁 시 트럼프 강경 발언(관세 145%) 직후가 시장 바닥이었음을 보여주는 TACO 패턴 반복 사례 차트
주의 사항 (Risk)
이선엽 대표는 트럼프의 ‘실수’ 가능성을 완전히 배제하지는 않는다. 트럼프는 즉흥적 결정을 내리는 경향이 강해, 논리적으로 불리한 선택을 예상치 못하게 밀어붙이는 경우가 있다. 4월 9일 전면 상호관세가 그 사례다. 내각이 준비한 안을 발표 전날 트럼프가 독단적으로 뒤집었고, 이는 글로벌 증시 급락을 불러왔다. 그러나 이 경우에도 업계의 강력한 반발로 며칠 내에 철회되었다. 이선엽 대표는 이 ‘실수 → 급락 → 철회 → 회복’의 패턴까지 파악하고 있다면, 이 역시 오히려 매수 기회가 될 수 있다고 말한다. 단, 이 과정에서 단기적인 심리적 고통은 불가피하다.
미국 해군력의 현실과 조선업 기회
이선엽 대표는 미국의 실제 군사력 한계를 보여주는 사례를 통해 왜 이번 공격 선언이 허풍이었는지를 더욱 구체화한다. 1991년 건조된 핵잠수함 ‘보이시(USS Boise)‘함은 2015년 임무를 마치고 노퍽 해군기지에 정박한 이후, 10년이 넘도록 수리 순서가 돌아오지 않아 결국 작전 불능 판정을 받고 퇴역했다. 고장 난 채로 정박해 수리도 받지 못하고 퇴역한 것이다. 이는 미국 해군 조선 능력이 심각히 낙후되어 있음을 보여주는 사례로, 숙련 인력 부족과 노후 설비가 복합적으로 작용한 결과다.
이선엽 대표는 현재 미국 항모 전단에서도 수리 대기 중인 함정이 상당수 존재한다고 지적한다. 제럴드 포드(Gerald R. Ford)함이 장기 작전 이후 교대를 받아야 하는데 교대 가능한 항모 전력이 부족했던 것도 같은 이유에서다. 이것이 미국이 한국과 함정 건조 및 유지 보수 협력을 절박하게 추진하는 배경이라는 것이다. 이선엽 대표는 이 맥락에서 앞으로 한국 조선업의 역할이 크게 확대될 가능성이 높다고 전망한다.
주식시장 전망: 실적을 보라
이선엽 대표의 주식시장 전망에서 핵심 논리는 전쟁 변수가 아닌 기업 실적이다. 현재 AI 투자 사이클은 이번 미-이란 분쟁과 무관하게 계속 진행 중이다. 삼성전자를 비롯한 한국 주요 기업들의 실적은 전쟁 기간 내내 애널리스트들의 예상을 크게 상회하는 서프라이즈를 기록했다. 그런데 이 실적 개선이 전쟁 기간 내내 주가에 단 한 차례도 반영되지 않았다는 점이 핵심이다.
흔히들 “주가가 전쟁 전 수준까지 회복되었는데 아직 유가도 높고 전쟁도 완전히 끝나지 않았으니 과하게 회복된 것 아닌가”라고 우려한다. 이선엽 대표는 이 논리 자체가 잘못된 출발점이라고 지적한다. 전쟁이 없었더라면 기업 실적 개선을 반영해 주가는 이미 전쟁 전 수준보다 훨씬 높은 위치에 있어야 했다. 전쟁이라는 외부 충격이 그 반영을 억눌렀을 뿐이고, 전쟁 변수가 완화되면서 주가가 ‘원래 있어야 할 자리’를 찾아가는 과정이 지금 진행 중이라는 것이다. 따라서 “전쟁 전까지 올라야 한다”는 생각 자체가 틀렸다.
유가 측면에서도 이선엽 대표는 현재의 AI 투자 주도 경제 구조에서 유가의 영향력이 과거 소비 경제 시대만큼 절대적이지 않다고 분석한다. AI 관련 설비 투자와 기업 수요는 유가 변수와 독립적으로 진행되고 있으며, 연준도 일시적인 물가 충격만으로는 통화정책을 급격히 전환하지 않는다. 이선엽 대표는 향후 유가가 현재보다 하락할 여지가 있다고 보며, 그 과정에서 코스피의 추가 상승 가능성도 열려 있다고 판단한다.
마무리: 겁먹지 않는 것이 전략이다
이선엽 대표는 이번 강연의 핵심 메시지를 하나의 문장으로 요약한다. 트럼프는 언론을 활용해 공포를 극대화하는 전략을 구사하고, 언론은 이를 받아써 더욱 부풀린다. 한국 투자자들은 이 구조 속에서 가장 큰 심리적 피해를 입었다. 그러나 미국 내 트레이더들은 동일한 정보를 보면서도 오히려 매수 기회로 활용했다. 차이는 단 하나, 트럼프라는 인물의 행동 패턴을 이해했느냐 아니냐였다.
앞으로 트럼프가 또다시 강경 발언을 내놓을 것은 자명하다. 이선엽 대표는 그때마다 투자자들이 해야 할 일을 명확히 제시한다. 먼저 그 발언이 트럼프에게 실제 이익이 되는지 따져야 한다. 다음으로 미국 업계 주요 기업들이 백악관을 찾아가 항의하는지 살펴야 한다. 마지막으로 기업 실적이라는 본질을 놓치지 말아야 한다. 이 세 가지를 갖추고 있으면 언론의 공포 프레임에 흔들리지 않을 수 있다. 그는 상승장에서 주식 비중이 낮은 것이 가장 큰 위험이라는 말로 강연을 마무리한다. 겁을 잘 이겨내고 자리를 지킨 사람들이 결국 이 시장에서 성과를 얻어갔다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 트럼프 협박 때마다 미국은 주식 더 샀다 (AFW파트너스 이선엽 대표) |
| 채널 | 언더스탠딩 : 세상의 모든 지식 |
| 출연 | 이선엽 (AFW파트너스 대표) |
| 리포트 작성 | 2026-04-17 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
💬 본 리포트는 영상 내용을 바탕으로 재구성되었습니다. 정확한 내용은 원본 영상을 참조해 주세요.