호르무즈 봉쇄 2개월, 석유를 오히려 수출하는 중국의 비밀
📺 원본 영상: 호르무즈 봉쇄 2개월.. 석유를 오히려 수출중인 중국? [지구본 뉴스룸] 🎙️ 채널: 최준영 박사의 지구본 연구소 📅 정리 일자: 2026-05-13 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
호르무즈 해협(Strait of Hormuz)이 봉쇄된 지 두 달이 지났지만, 전 세계 유가는 브렌트유(Brent crude) 기준 배럴당 100~120달러 선에서 예상보다 훨씬 안정적인 흐름을 보이고 있다. 이 역설의 중심에는 세계 최대 원유 수입국인 중국이 있다. 수입을 25%나 줄인 중국이 오히려 원유를 수출하고 있다는 기묘한 현상의 이면에는, 수십 년에 걸쳐 조용히 구축해온 석탄화학(Coal Chemistry) 산업과 막대한 전략 비축유가 자리하고 있다.
기록적인 재고 감소: 시한폭탄이 째깍이고 있다
호르무즈 해협 봉쇄 직후부터 전 세계는 비축분을 꺼내 쓰기 시작했다. 3월 1일부터 4월 25일까지 약 두 달간 전 세계 석유 재고는 하루 480만 배럴씩 감소했다. 강연자는 이 수치가 역사상 가장 기록적인 감소 속도라고 강조하면서, 감소분의 약 60%는 원유이고 나머지 40%는 휘발유·경유와 같은 석유 제품이라고 설명했다. 그 결과 현재 전 세계 원유·석유제품을 합산한 재고는 2018년 이후 최저 수준까지 떨어진 상태다.
01:24 - 전 세계 석유 비축량 추이 차트 - 한때 90억 배럴에서 급감하는 모습
JP Morgan의 분석에 따르면, OECD 국가들은 6월 초에 이미 ‘운영 스트레스(Operational Stress)’ 수준까지 재고가 내려갈 것으로 전망된다. 운영 스트레스란 단순히 재고가 부족한 상태를 넘어, 파이프라인과 정유공장을 정상 가동하기 위한 최소한의 물량조차 보장되지 않는 임계점을 의미한다. 수치상으로는 재고가 남아 있어도 그 양만으로는 기존 인프라를 돌리기 어려운 상황이 된다는 뜻이다. 미국은 정제유 재고가 2005년 이후 최저치를, 휘발유만 따로 보면 2014년 이후 최저치를 기록하고 있다. 일부 전문기관에서는 9월이 되면 미국조차 정상 운영이 어려운 수준까지 재고가 내려갈 가능성이 높다고 내다보고 있다.
수입 의존국들의 위기: 6~7월이 분수령
공급 충격에 가장 취약한 것은 수입 의존도가 높은 신흥국들이다. 강연자는 파키스탄, 인도네시아, 필리핀을 대표적인 취약국으로 꼽았다. 필리핀은 현재 약 20일치 재고를 유지하려 안간힘을 쓰고 있으며, 석유 메이저인 셰브론(Chevron)은 6~7월 사이에 이들 국가들이 심각한 공급 부족 사태에 직면할 가능성이 높다고 경고하고 있다.
상대적으로 안전해 보였던 유럽도 7월부터 본격적인 충격이 시작될 수 있다는 우려가 나온다. 특히 항공유 문제가 심각하다. 강연자에 따르면, 유럽의 항공유 재고를 나타내는 선이 2021~2025년의 평균 밴드 하한선을 뚫고 아래로 내려오고 있다. 바캉스 시즌이 되면 항공 수요가 폭증하는데, 영국·독일·프랑스는 항공유 수요는 높지만 자체 생산 능력이 부족하다는 구조적 취약점을 안고 있다. 이 세 나라가 여름 휴가철을 맞아 심각한 항공유 공급난에 직면할 수 있다는 경고가 나오는 이유다.
03:42 - 유럽 항공유 재고 차트 - 2026년(검은선)이 2021~2025년 평균 밴드(빨간선) 하한선을 돌파한 모습
유가 안정의 역설: 왜 100달러 선에서 버티고 있나
이처럼 재고가 급감하고 있는데 왜 유가는 배럴당 100~120달러 선에서 안정되어 있는 걸까. 강연자는 선물 시장의 스프레드 변화에 주목했다. 공포가 극에 달했을 때 근월물과 원월물(한 달 뒤 인도분) 사이의 가격 차이, 즉 스프레드가 배럴당 30달러 수준까지 벌어졌다가, 지금은 거의 0에 가까운 수준으로 좁혀졌다는 것이다. 이는 시장이 당장의 공황적 사재기보다 상황을 관망하고 있다는 신호다.
05:04 - 브렌트유 가격 스프레드 차트 - 배럴당 30달러에서 0 수준으로 수렴하는 흐름
이 ‘상대적 안정’의 핵심 열쇠를 쥐고 있는 것이 바로 중국이다. 세계 최대 원유 수입국인 중국이 수입량을 하루 1,200만 배럴에서 820만 배럴로, 약 350만 배럴 줄인 것이 국제 원유 수급에 완충 역할을 하고 있다. 350만 배럴은 일본의 하루 총 소비량과 맞먹는 규모다.
06:00 - 중국 원유 수입량 감소 - 1,200만 배럴에서 820만 배럴로 줄어든 수치
중국이 국제 원유시장에서 빠져나간 수요만큼 한국을 비롯한 다른 나라들이 원유를 구하기가 수월해졌고, 그것이 유가를 어느 정도 방어하는 데 기여하고 있다는 분석이다.
미스터리: 수입은 줄였는데 재고는 늘고, 수출까지 한다
그런데 여기서 의문이 생긴다. 수입을 25%나 줄인 중국이 어떻게 국내 석유 제품 재고가 오히려 늘어나고, 심지어 원유를 아시아 및 유럽 정유사들에 수출까지 할 수 있는 걸까. 전쟁 발발 직후 중국 정부가 시행했던 휘발유·항공유·등유 등 석유제품 수출 제한 조치를 최근 해제한 것도 이 의문을 증폭시킨다. 파키스탄처럼 주 4일제나 2부제 운행 제한을 도입하지도 않았고, 국내 석유 가격이 폭등해 시민들이 구매를 못 하는 상황도 아니다. 중국 당국이 데이터를 투명하게 공개하지 않는 특성 때문에 여러 가설이 경쟁하고 있지만, 위성 영상과 차량 운행 데이터 등 간접 증거를 종합하면 중국 내 석유류 제품 재고가 실제로 증가하고 있다는 점만은 공통적으로 확인된다.
세 가지 가설: 중국의 ‘석유 미스터리’ 해부
가설 1: 전략 비축유의 방출
강연자가 가장 유력한 가설로 제시한 것은 중국이 보유한 막대한 전략 비축유를 시장에 풀고 있다는 설명이다. 중국의 전략 비축유 규모는 공식적으로 약 14억 배럴로, 미국의 4억 배럴을 훨씬 능가하는 세계 최대 규모다. 다만 세부 구조를 보면, 14억 배럴 중 약 10억 배럴은 민간 기업들이 상업용으로 보유한 재고이고 나머지가 국가 보유분이다. 반면 미국의 4억 배럴은 순수 국가 보유분만을 의미하므로 단순 비교에는 주의가 필요하다.
09:17 - 국가별 전략 비축유 규모 비교 차트 - 중국 14억 배럴, 미국 4억 배럴, 한국의 독특한 위상
또한 중국은 평소 하루 1,200만 배럴을 수입하면서 그 중 약 100만 배럴을 전략 비축용으로 꾸준히 쌓아왔는데, 사태 발생 이후 이 비축분 수입을 중단했다는 설명도 있다. 이렇게 되면 350만 배럴 감소 중 약 120만 배럴, 즉 3분의 1 정도는 설명된다. 하지만 나머지 3분의 2는 여전히 미지수다.
가설 2: 감춰진 비축량의 존재
또 다른 가설은 중국의 실제 비축량이 공식 발표인 14억 배럴보다 훨씬 더 많다는 것이다. 알려지지 않은 비밀 저장 시설에서 원유가 지속적으로 공급되다 보니 중국 내에 원유가 넘쳐흐르고, 그 잉여 물량을 국제 시세인 배럴당 100~120달러에 맞춰 판매하고 있다는 설명이다.
가설 3: 예상보다 부진한 경기와 구조적 수요 감소
세 번째 가설은 중국 내부 경기가 대외적으로 알려진 것보다 훨씬 부진하다는 시각이다. 산업 생산이 침체 상태이고, 전기차 보급 확대로 운송 부문 석유 수요가 이미 정점을 지났기 때문에 굳이 많은 원유를 수입하지 않아도 된다는 논리다. 다만 국제에너지기구(IEA)에 따르면 경기 둔화에서 비롯된 중국의 수요 감소분은 하루 11~12만 배럴에 불과하다고 추산되어, 350만 배럴 감소의 극히 일부분만 설명할 수 있다.
결국 어느 하나의 가설만으로는 전체 그림이 맞지 않는다. 강연자는 이 세 가지가 복합적으로 작용하고 있으며, 그 중에서도 특히 주목해야 할 숨겨진 열쇠로 중국의 석탄화학 산업을 지목한다.
핵심 전략: 석탄으로 석유를 대체하다
100년 된 기술이 중국에서 부활하다: 피셔-트롭슈 공정
우리나라를 포함한 대부분의 국가에서는 원유를 정제해 휘발유·경유·등유를 만들고, 나프타(Naphtha)를 분류해 폴리프로필렌(PP)·폴리에틸렌(PE) 같은 합성수지 원료로 사용한다. 그런데 이러한 석유화학 제품의 기초 원료가 반드시 석유에서만 나와야 하는 것은 아니다. 천연가스나 석탄에서도 동일한 화학 물질을 뽑아낼 수 있다. 미국이 셰일가스(Shale gas) 부산물인 에탄(Ethane)을 이용해 에탄 크래커(Ethane Cracker) 방식으로 원가 경쟁력을 키워왔던 것처럼, 중국은 석탄을 활용하는 방식을 수십 년에 걸쳐 고도화해왔다.
그 기술적 뿌리는 1925년으로 거슬러 올라간다. 독일의 과학자 피셔(Fischer)와 트롭슈(Tropsch)가 석탄을 액체 연료로 전환하는 피셔-트롭슈 공정(Fischer-Tropsch Process)을 개발했다. 원리는 석탄을 부분 연소시켜 일산화탄소(CO)와 수소(H₂)가 혼합된 합성가스(Syngas)를 만들고, 이를 촉매 반응시켜 액체 탄화수소로 변환하는 것이다. 석유가 부족하지만 갈탄이 풍부했던 독일은 이 원리를 일찌감치 파악해 특허로 등록했고, 2차 세계대전 중 상당한 연료를 석탄 액화로 충당했다. 이후 경제성 문제로 외면받던 이 기술은, 1970~80년대 인종차별 정책(아파르트헤이트)으로 인해 국제 석유 금수 조치를 받았던 남아프리카공화국이 다시 꺼내 들어 제재를 우회하는 데 활용하기도 했다.
중국은 2000년대 들어 이 기술에 막대한 투자를 쏟아부어 단순한 연료 생산을 넘어선 수준으로 고도화하는 데 성공했다. 과거에는 반드시 석유 정제를 통해서만 얻을 수 있던 올레핀(Olefin) 등 기초 화학물질을 석탄에서 생산하는 길을 열었고, 강연자에 따르면 의약품 원료까지 석탄으로 생산하는 데 성공했다는 논문이 《네이처(Nature)》 등 저명 학술지에 발표되기도 했다. 과거 100년 전 방식이 아니라, 석유화학과 정면으로 경쟁할 수 있는 산업으로 진화한 것이다.
광산 위에 세워진 공장: 원가 경쟁력의 원천
중국은 세계에서 가장 많은 석탄을 사용하는 나라다. 연간 사용량이 약 49억 4,000만 톤에 달하며, 그 중 석탄화학 분야에 사용되는 양이 약 3억 8,000만 톤이다. 전체 사용량 대비 비중은 10% 미만이지만, 절대량 기준으로는 세계 3위 수준이다. 강연자는 “캘리포니아주의 GDP 규모가 세계 7위에 해당하는 것처럼, 중국 석탄화학 한 분야의 석탄 소비량만으로도 세계 3위”라는 비유로 그 규모를 실감하게 했다.
17:56 - 국가별 석탄 사용량 비교 차트 - 중국의 압도적인 석탄 소비량(연간 49억 4천만 톤)
이 산업의 결정적인 경쟁력은 석탄 광산 위에 직접 공장을 짓는 광구 직결(Mine-mouth) 방식에 있다. 내몽골, 신장(新疆), 산시(山西) 등 석탄 산지에 대규모 석탄화학 플랜트가 들어서 있어, 채굴한 석탄을 운반 없이 현장에서 바로 원료로 투입한다. 석탄이 지하에서 파이프라인으로 직접 공장으로 공급되다 보니, 겉에서 보면 석탄이 전혀 보이지 않는 깨끗한 시설처럼 보인다고 강연자는 강조했다. 원료 운반 비용이 사실상 0에 수렴하다 보니 원가 경쟁력이 월등하고, 그 결과 이 분야는 현재 연간 5% 이상의 꾸준한 성장세를 보이고 있다.
21:06 - 중국 석탄 산지(내몽골 등)에 위치한 석탄화학 컴플렉스 항공·위성 사진
2010년대부터 본격적으로 상업 규모로 성장한 이 산업은, 석유화학의 직접 경쟁자로 부상하면서 우리나라 석유화학 기업들에게도 구조적 압박을 가해왔다. 지금 호르무즈 봉쇄 상황에서는 평소 석유(원유)와 경쟁하던 석탄이 석유의 공백을 메우며 그 역할이 더욱 부각되고 있다.
왜 중국은 이 산업을 키웠나
강연자는 중국이 석탄화학에 집중 투자한 배경으로 두 가지 이유를 제시한다. 첫 번째는 에너지 안보(Energy Security)다. 중국은 막대한 석탄 매장량을 보유한 나라로, 에너지 자급 역량 강화가 장기 국가 전략의 핵심이다. 2025년 미국이 셰일가스 부산물인 에탄의 중국 수출을 수출 허가제로 전환하며 공급망을 옥죄기 시작한 것도, 중국에게는 에너지 자주화 전략의 중요성을 재확인하는 사례로 받아들여졌다. 두 번째는 지역 개발과 고용이다. 내몽골 등 중국 내륙 지방은 인구 감소와 경기 침체로 어려움을 겪는 낙후 지역이다. 석탄 산업은 대규모 고용을 창출하는 노동집약적 산업인 만큼, 중앙정부 입장에서는 이 지역의 석탄화학 산업 육성이 경제적·정치적으로 중요한 의미를 갖는다.
환경적 대가: 기후 위기와의 딜레마
모든 것이 긍정적인 이야기는 아니다. 강연자는 석탄화학 산업이 환경에 미치는 심각한 악영향을 명확히 짚었다. 석탄은 석유에 비해 훨씬 많은 오염물질과 이산화탄소를 배출한다. 충격적인 비교 수치가 있다. 중국에서 일주일에 하나씩 새로 지어진다는 초대형 석탄화력 발전소 전체의 연간 온실가스 배출량이 약 4억 4,000만 톤인데, 숫자는 훨씬 적은 석탄화학 플랜트들의 연간 온실가스 배출량은 무려 6억 9,000만 톤에 달한다. 발전소보다 공장 수는 적어도 화학 반응 과정에서 배출되는 온실가스가 훨씬 많은 것이다. 호르무즈 사태로 인해 전 세계적으로 석탄화학 활용이 늘어날수록, 단기 에너지 위기는 완충되지만 기후변화는 더욱 가속화된다는 딜레마가 여기에 있다.
글로벌 수급 방정식: 중국이 완충제가 된 이유
강연자는 이 모든 흐름을 수급 방정식으로 정리했다.
| 경로 | 하루 물량 |
|---|---|
| 호르무즈 해협 봉쇄 전 통과량 | 약 2,000만 배럴 |
| 사우디아라비아 동서 횡단 파이프라인 우회 | 약 500만 배럴 |
| UAE 후자이라(Fujairah) 항구 우회 | 약 180만 배럴 |
| 현재 우회 가능 합계 | 약 680만 배럴 |
| 공백(채워야 할 물량) | 약 1,300만 배럴 이상 |
이 거대한 공백 앞에서 중국이 수입 수요를 하루 350~400만 배럴 줄인 것이 글로벌 수급에서 숨통을 틔워주는 완충제 역할을 하고 있다. 물론 강연자도 인정하듯, 중국이 국제 유가 안정을 위해 의도적으로 이런 행동을 하는 것은 아니다. 전략 비축유를 활용하고, 석탄화학으로 석유 수요를 내부적으로 대체하는 자국 이익에 충실한 결정을 하다 보니, 결과적으로 글로벌 수급 안정에 기여하게 된 것이다.
마무리: 중국을 제대로 이해해야 하는 이유
이번 호르무즈 사태가 보여주는 가장 중요한 교훈은, 중국이라는 나라를 표면적으로만 봐서는 안 된다는 것이다. 세계 최대 석유 수입국이 수입을 줄이고 오히려 석유를 수출한다는 역설적 현상의 이면에는, 수십 년에 걸쳐 묵묵히 축적해온 전략 비축유와 석탄화학이라는 대안 산업이 있었다. 강연자는 “상대방이 싫다고 해서 무시하면 안 된다. 싫어도 들여다보고, 경쟁력이 있는 중국의 산업·경제를 잘 이해해야만 정확하게 중국을 이해하고 경쟁에 나설 수 있다”고 강조하며 영상을 마무리했다.
단기적으로는 중국의 수요 감소와 비축유 방출이 글로벌 유가를 방어하는 데 일조하고 있지만, 그 이면에서는 막대한 온실가스가 배출되며 기후변화를 가속화시키고 있다. 6월 초 OECD 국가들의 재고가 운영 스트레스 수준에 도달하고, 여름 바캉스 시즌의 항공 수요가 폭증하면 에너지 위기는 더욱 가시화될 전망이다. 앞으로 호르무즈 봉쇄가 얼마나 길어지느냐, 그리고 중국의 비축유와 석탄화학 산업이 얼마나 더 버텨줄 수 있느냐가 글로벌 에너지 시장의 핵심 변수가 될 것이다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 호르무즈 봉쇄 2개월.. 석유를 오히려 수출중인 중국? [지구본 뉴스룸] |
| 채널 | 최준영 박사의 지구본 연구소 |
| 리포트 작성 | 2026-05-13 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
💬 본 리포트는 영상 내용을 바탕으로 재구성되었습니다. 정확한 내용은 원본 영상을 참조해 주세요.