40조? 50조? 삼성전자 1분기 실적, 얼마나 나올까?
📺 원본 영상: 40조? 50조? 삼성전자 1분기 실적, 얼마나 나올까? 🎙️ 채널: 슈카월드 📅 정리 일자: 2026-04-06 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
2026년 4월 7일로 예정된 삼성전자 1분기 잠정실적 발표를 앞두고, 시장의 기대감이 그 어느 때보다 뜨겁게 달아오르고 있다. 증권사들은 앞다퉐 목표치를 올리며 40조 원을 넘어 50조 원에 육박하는 전망을 내놓고 있고, 3월 수출입 통계 역시 역대 최고치를 연이어 경신하며 반도체 슈퍼사이클의 현실화를 뒷받침하고 있다. 슈카월드는 이번 영상에서 극심한 변동성에 시달리는 2026년 코스피의 현황, 2025년 코스피·코스닥 결산 실적, 삼성전자와 SK하이닉스의 1분기 실적 전망, 역대급 수출 데이터, 그리고 코스닥 시총 1위까지 올랐다가 급락한 삼천당제약 사태를 차례로 다룬다.
진경산수화가 된 코스피 — 2026년 상반기의 극심한 변동성
2026년 들어 코스피는 그야말로 “진경산수화”를 그리고 있다. 강연자는 코스피의 최근 분봉 차트가 한반도의 높은 봉우리와 깊은 계곡을 그대로 형상화한 것처럼 보인다고 묘사했는데, 실제 수치가 이를 뒷받침한다. 상단 5,700~5,800선과 하단 5,200선을 오가는 패턴이 끊임없이 반복되면서 투자자들의 혼을 빼놓고 있다는 표현이 결코 과장이 아닌 것이다.
특히 4월 1일과 2일에는 매수 사이드카와 매도 사이드카가 연속으로 발동되는 초유의 사태가 벌어졌다. 4월 1일에는 지수가 너무 빠르게 급등해 매수 사이드카가 발동되었고, 다음날인 2일에는 반대로 급락하며 매도 사이드카가 발동되었다. 이는 트럼프 행정부의 예측 불가능한 무역 정책이 시장에 그대로 투영된 결과였다. 강연자에 따르면, 시장 참여자 대다수가 관세 협상 타결을 예상하고 매수에 나섰다가 정반대의 강경책이 발표되면서 직격탄을 맞은 것이다. 강연자는 트럼프 대통령의 발언에 대해 “이란에 대해 뭔가를 말했는데 근거 있게 들어야 할지” 모르겠다는 유머가 나올 정도로 시장의 불확실성이 극에 달했다고 전했다.
2026년 1분기(1~3월) 동안 코스피에서 사이드카는 총 12번 발동되었다. 매수 사이드카 5회, 매도 사이드카 7회로, 이는 2008년 리먼 브라더스(Lehman Brothers) 사태 이후 18년 만의 최대치다. 충격적인 것은 이것이 1년치 수치가 아니라 단 3개월 만에 기록됐다는 점이다. 이 페이스라면 연간으로 환산했을 때 48회, 보수적으로 잡아도 30회 이상이 가능한 속도다. 강연자는 미국의 통상 스탠스가 사실상 예측 불가능한 영역에 들어섰다고 진단하면서, 이미 시장이 “완화”를 기정사실화한 상황에서 더 강경한 조치가 반복적으로 나오는 패턴이 누구도 확신을 갖고 방향을 잡기 어렵게 만들고 있다고 분석했다.
2025년 코스피 결산 — 외부 변수와 달리 기업 실적은 탄탄했다
이렇게 외부 변수가 극도로 불안정한 상황에서 투자자들이 집중해야 할 것은 결국 기업의 기초 체력, 즉 펀더멘털(Fundamental)이다. 한국거래소가 발표한 2025년 코스피 결산 실적은 이런 맥락에서 상당히 긍정적인 신호를 보내고 있다. 연결 기준으로 영업이익이 전년 대비 평균 25% 증가했고, 순이익은 33%나 늘었다.
05:10 - 한국거래소 코스피 2025년 결산 실적 자료 (영업이익 25% 증가, 순이익 33% 증가)
물론 “그거 다 삼성전자와 SK하이닉스 덕분 아니냐”는 의구심이 나오는 것은 자연스럽다. 실제로 두 기업의 매출이 코스피 전체의 14%, 영업이익은 무려 37%를 차지할 만큼 비중이 크다. 이런 질문이 얼마나 빈번했는지, 한국거래소는 아예 삼성전자와 SK하이닉스를 제외한 별도 통계치를 공식으로 발표했다. 두 기업을 빼더라도 코스피 상장사들의 영업이익은 10%, 순이익은 15%가 증가했다. 반도체 두 공룡 없이도 코스피가 체질적으로 개선되고 있다는 의미다. 다만 2024년에 비해 흑자 기업 수가 줄고 적자 기업이 늘었다는 점은 강연자도 약간의 불안 요소로 짚어냈다.
삼성전자 1분기 영업이익 전망 — 4자냐, 5자냐
이번 영상의 핵심 주제다. 2025년 삼성전자의 1분기 영업이익은 6.7조 원이었고, 연간 누적으로는 43.6조 원을 기록했다. 그렇다면 2026년 1분기는 어떨까. 시장 컨센서스(Consensus)는 36조 8천억 원에서 출발했지만, 최근 발표가 나올수록 수치가 계속 상향되고 있다. 강연자가 영상을 제작하는 시점에서 가장 최근에 나온 증권사 예상치들은 대부분 40조 원을 넘기고 있다.
07:53 - 증권사별 삼성전자 2026년 1분기 영업이익 예상치 비교표 (iM 45조, NH 40조, KB 40조, 미래에셋 41조, 메릴리치 53.9조)
증권사별로 구체적인 수치를 보면 iM증권 45조, NH투자증권 40조, 현대차증권 40조, KB증권 40조, 미래에셋증권 41조를 전망했고, 단연 눈에 띄는 것은 메릴리치(Merrill Lynch)의 53.9조, 사실상 54조에 가까운 전망치다. 강연자는 “앞이 3자면 30몇조로 엄청나지만 대물은 아니다, 4자면 기가 막힌 대물이다, 5자가 나오면 월간 낚시 표지에 올려야 할 역대급 사이즈”라는 비유로 설명했다. 그만큼 50조 돌파는 시장의 예상을 뛰어넘는 충격적인 수치라는 뜻이다.
연간 전망 역시 폭발적이다. iM증권 272조, NH투자증권 216조, KB증권 222조, 메릴리치 321조를 제시했고, 여러 증권사 평균으로는 250조가 나왔다. 2025년 삼성전자 연간 영업이익인 43.6조의 거의 6배에 달하는 수치다. 강연자는 시가총액이 수백조 원 수준인 현재 삼성전자가 연간 300조 원을 번다면, 3년이면 자기 시가총액과 맞먹는 이익을 창출하는 셈이라는 말로 이 숫자의 규모를 실감 나게 표현했다. 물론 메릴리치의 전망은 가장 강세 시나리오에 해당하며, 시장의 평균적인 기대는 1분기 기준 40조 전후라고 볼 수 있다.
| 증권사 | 2026년 1분기 영업이익 전망 | 2026년 연간 영업이익 전망 |
|---|---|---|
| iM증권 | 45조 원 | 272조 원 |
| NH투자증권 | 40조 원 | 216조 원 |
| 현대차증권 | 40조 원 | — |
| KB증권 | 40조 원 | 222조 원 |
| 미래에셋증권 | 41조 원 | — |
| 메릴리치(Merrill Lynch) | 53.9조 원 | 321조 원 |
| 시장 평균 컨센서스 | ~36.8조 → 40조 이상으로 상향 중 | ~250조 |
(2026년 4월 기준 증권사 추정치, 4월 7일 잠정 발표 전)
09:09 - 삼성전자 2026년 연간 영업이익 증권사별 전망치 (iM 272조, NH 216조, KB 222조, 메릴리치 321조)
메릴리치의 분기별 전망을 상세히 보면 Q1 53.9조, Q2 73조, Q3 90조로 점점 커지는 구조인데, 이것이 합산 321조가 된다. 강연자는 이 레포트 제목이 “강력한 아웃퍼폼(Outperform) 예상”이라는 점도 인상적이었다고 전했다. 어느 증권사의 전망이 현실에 가장 가까울지는 4월 7일 삼성전자의 잠정실적 발표에서 드러날 것이다.
SK하이닉스와 두 반도체 거인의 합산 — 코스피 전체를 넘어서다
SK하이닉스는 통상 잠정 실적을 별도로 발표하지 않아, 확정 실적 공시는 4월 말이 되어야 나올 전망이다. 그럼에도 증권가의 기대는 뜨겁다. 1분기 컨센서스가 30조 원에서 출발해 일부 증권사는 39조에 근접한 전망치를 제시하고 있으며, 2026년 연간으로는 170조 후반에서 200조 원이 언급되고 있다.
여기서 단순 합산을 해보면 그 숫자의 규모가 더욱 선명해진다. 삼성전자가 200조~300조, SK하이닉스가 170조~200조를 번다고 가정하면, 두 기업만의 연간 영업이익 합계가 400조~500조 원에 달할 수 있다는 계산이 나온다. 2025년 코스피 전체 상장사의 연결 기준 영업이익이 244조였다는 점을 감안하면, 반도체 기업 두 곳의 이익이 코스피 전체의 두 배에 육박하는 것이다. 개별 재무제표 기준 코스피 전체가 137조라는 수치에 대입하면 거의 3~4배에 달한다. 강연자가 “말도 안 되는 전망”이라고 표현할 만하다.
다만 강연자는 DDR5 현물(스팟) 가격이 최근 소폭 꺾이고 있다는 점도 짚었다. 반면 계약 가격(고정가)은 여전히 상승 추세를 이어가고 있어, 단기 현물가 조정이 실적에 미치는 영향은 제한적일 가능성이 높다는 것이 중론이다. 그러나 일각에서는 이를 디램(DRAM) 피크 아웃(Peak-out) 신호가 아니냐는 의구심으로 연결시키고 있다고 강연자는 전했다. 현재 시장은 개별 기업 실적보다 전체 거시경제 펀더멘털이 주도하는 장세여서, 실적 자체가 아무리 좋아도 외부 변수가 지수를 끌고 다닐 수 있다는 점이 가장 중요한 리스크 요인이라는 분석이 뒤따랐다.
12:01 - DDR5 현물(스팟) 가격과 계약 가격 추이 비교 차트 — 스팟 소폭 하락, 계약가 상승 유지
3월 수출입 동향 — 역대 기록의 대행진
2026년 3월 수출입 동향은 단 한 마디로 요약된다. 강연자의 표현을 그대로 빌리면, “미쳤다”는 것이다. 구체적인 수치들이 이를 증명한다.
3월 수출액은 861억 달러를 기록하며 월간 기준 역대 1위에 올랐다. 한국은 기존에 월간 수출 700억 달러를 넘긴 적이 사실상 없었는데, 700억 달러를 건너뛰고 800억 달러를 돌파해버린 것이다. 전년 동월 대비 증가율은 48.3%에 달했다. 세계 10대 무역 대국의 수출이 거의 50% 증가했다는 것은 상상하기 어려운 수치다. 더욱이 1월 33.8%, 2월 28.7%, 3월 48.3%로 증가폭이 가파르게 커지고 있다는 점도 주목할 만하다.
13:05 - 2026년 3월 수출입 동향 — 수출 861억 달러 역대 1위, 전년 동월 대비 +48.3%
반도체 수출의 성장세는 특히 눈부시다. 2025년 3월 131억 달러였던 반도체 수출은 2026년 3월 328억 달러로 무려 151% 증가했다. 1월 수출(200억 달러)과 비교해도 단 두 달 만에 60%가 늘었다. 한국 사상 첫 월간 반도체 수출 300억 달러 돌파라는 역사적 기록이다. 반도체를 제외한 나머지 수출도 전년 동월 대비 18%가 증가했다. 선박, 컴퓨터, ESS(에너지 저장 시스템) 등이 고르게 늘었으며, 컴퓨터, 전기기기, 화장품, 농수산식품이 각각 역대 수출 1위를 기록했다. 게다가 이 수치들은 모두 달러 기준이라는 점을 강연자는 짚었다. 당시 원·달러 환율이 1,500원 수준이었음을 감안하면 원화 기준 수출액 증가율은 이보다 훨씬 클 것이다.
무역 흑자 규모는 더욱 충격적이다. 3월 무역 흑자액이 257억 달러를 기록하며 역대 월간 무역 흑자 1위를 달성했다. 전년 동월(47억 달러)과 비교하면 무려 446%, 즉 약 5.5배가 증가한 것이다. 원화로 환산하면 한 달 무역 흑자가 38.5조 원에 달한다. 역대 흑자 2위는 2026년 2월이고 3위는 2017년인데, 1위와 2위 모두 올해 기록이라는 점이 이 흐름의 비범함을 보여준다.
16:14 - 월간 수출액 장기 추이 및 사이드카 발동 횟수 기록 그래프 — 사상 첫 800억 달러 돌파 시각화
수출 대상국을 보면 미국, 중국, 아세안(ASEAN), 유럽, 중남미, 인도가 모두 역대 최고 수출을 기록했다. 전쟁이 장기화된 중동과 CIS(독립국가연합) 지역만이 예외였다. 강연자는 이를 “대한민국 역사상 최대 대박 상품이 반도체”라는 말로 압축했다.
2025년 코스닥 결산 — 실적은 쌓이고, 지수는 제자리
코스피만큼이나 2025년 코스닥도 실적 측면에서는 견조한 성장을 보였다. 코스닥 전체 기업들의 영업이익이 17%, 순이익이 51% 증가했다. 코스닥 우량주 지수인 코스닥 150에 편입된 기업들은 더 가파른 성장을 보여 영업이익 23%, 순이익 59%가 늘었다. 한국거래소가 재무 실적, 기업 평가, 지배구조 등을 기준으로 우수 기업을 선별해 2022년 출범시킨 ‘코스닥 글로벌’ 세그먼트는 현재 52개 기업이 포함되어 있는데, 이 중 연간 실적이 집계된 약 44개사의 순이익은 무려 100% 늘었다.
그러나 지수는 여전히 1,000선에 머물러 있다. 2000년대 초반 닷컴 버블 정점에서도 1,000이었는데 20년이 넘도록 제자리라는 것이 코스닥의 오래된 숙제다. 실적 개선이 주가에 제대로 반영되지 못하는 이유 중 하나로 강연자는 부실기업들이 지수를 짓누르는 구조를 지적했다. 이에 한국거래소는 2025년 한 해에만 23개 기업을 상장폐지했는데, 이는 2010년 이후 최대치다. 나아가 2026년부터 2029년까지 4년에 걸쳐 165개 기업, 전체 코스닥 상장사의 약 10%를 퇴출하겠다는 청사진을 발표했다. 이런 체질 개선이 이어진다면 코스닥 지수가 본격적으로 재평가될 여지가 생긴다는 기대감이 시장에 형성되고 있다.
삼천당제약 — 코스닥 시총 1위에서 급락까지
이런 코스닥 분위기 속에서 최근 가장 뜨겁게 주목받은 것이 삼천당제약이다. 2024년 저가 대비 약 13배(1,335%) 상승해 82,000원에서 128만 원까지 치솟으며 고점 시가총액 27조 원을 돌파했다. 수년간 코스닥 시총 1위를 지켜온 에코프로를 밀어내고 네이버(당시 약 31조)에 근접한 기업이 등장한 것이다.
19:06 - 삼천당제약 주가 차트 — 2024년 저가 대비 13배 급등 후 급락 추이 (82,000원 → 128만원 → 현재 하락)
1943년 설립된 삼천당제약은 원래 안과 질환과 녹내장 치료제 분야에 강점을 가진 역사 깊은 기업이다. 매출액 2,318억 원, 영업이익 85억 원, 임직원 약 400명 규모의 중소 제약사가 코스닥 시총 1위에 오를 수 있었던 것은 연속된 호재 덕분이었다. 2024년 상반기에 미국, 일본 등 주요 제약사와 비만 치료의 핵심 성분인 세마글루타이드(Semaglutide — 노보 노디스크(Novo Nordisk)의 오제믹·위고비 성분) 복제약을 독점 판매하는 계약을 체결했다는 소식을 시작으로, 독일 기업과의 바이오시밀러(Biosimilar) 계약, 노보 노디스크 비만 치료제 복제약 임상 성공이 잇따르며 상승 모멘텀이 쌓였다.
주가 급등을 이끈 가장 폭발적인 호재는 세계 최초 경구용(먹는) 인슐린 약물 개발 소식이었다. 당뇨 환자들은 매일 인슐린 주사를 맞아야 하는 고통을 오랫동안 감내해왔다. 이 난제를 먹는 약으로 해결할 수 있다면 그 시장 가치는 상상을 초월한다. 2026년 3월 19일 삼천당제약이 경구용 인슐린의 유럽 임상 계획서를 완료했다고 공시하면서 주가는 가파르게 올랐고, 이틀 뒤인 3월 20일에는 마침내 에코프로를 제치고 코스닥 시가총액 1위에 등극했다.
클라이맥스는 3월 30일에 찾아왔다. 미국 제약사와 경구형 비만치료제 라이선스(License) 계약을 체결했다는 공시가 나온 것이다. 10년간 예상 매출 15조 원, 수익 배분은 삼천당제약 90%·파트너사 10%라는 파격적인 조건이었다. 이날 시가총액은 27조 원을 넘어섰고, 네이버(31조), 포스코홀딩스(28조), 한국전력(26조)과 어깨를 나란히 하는 수준이 되었다.
그러나 의구심도 거세게 일었다. 파트너사의 세부 조건이 지나치게 비공개로 처리된 점, 그리고 결정적으로 삼천당제약의 연구개발 인력이 박사 1명, 석사 25명 포함 총 35명에 불과하다는 사실이 드러났다. 글로벌 빅파마들이 수십 년간 실패해온 경구용 인슐린 개발을 이 인력 규모로 성공했다는 것에 시장이 의문을 제기한 것이다. 이에 삼천당제약 측은 “페이스북도 처음에는 하버드에서 한 명이 시작했다”며 플랫폼 기술의 특성상 소수 정예로도 가능하고, 해외 연구원과 협업하는 부분이 있어 35명이 전부가 아니라고 해명했다고 강연자는 전했다. 같은 날 거래소는 불성실공시법인 지정 예고까지 내렸다.
3월 31일에 열린 정기 주주총회에서 대표이사가 “기존 주사형 인슐린을 100% 대체할 완벽한 대체제”, “처방 패러다임이 완전히 뒤집힐 것”이라는 강한 자신감을 표명했지만 의구심을 해소하기엔 역부족이었다. 설상가상으로 대표이사가 보유 주식 26만 5,700주를 4월 23일부터 5월 22일 사이에 약 2,500억 원 규모로 처분할 계획이라는 공시도 나왔다. 세금 납부 및 양도세 재원 확보 목적이라고 밝혔지만, 회사의 미래에 확신이 있다면 왜 주식을 매도하느냐는 의문은 피할 수 없었다.
결국 주주총회 다음날인 3월 31일 주가는 약 29% 하락하며 하한가에 근접했고, 이후 추가 급락이 이어졌다. 현재 시가총액은 약 15조 원(코스닥 시총 4위)으로 고점 대비 절반 가까이 빠진 상태다. 영업이익 85억 원에 시가총액 15조 원이라는 극단적인 밸류에이션(Valuation)은 여전히 미래 기대감에 전적으로 기댄 구조임을 보여준다.
회사는 4월 1일 홈페이지 공지를 통해 주가 하락이 “악성 루머와 결탁한 공매도 세력의 인위적 공격”이라고 주장하며 특정 애널리스트와 블로거에 대한 법적 조치를 예고했다. “15조 계약은 구속력 있는 팩트”라는 점도 재차 강조했는데, 강연자는 계약서에 명시된 것이 ‘매출 전망’이라는 점을 짚었다. 전망이므로 달성하지 못할 경우 계약 해지권이 삼천당제약에 있다는 조항도 포함되어 있다. 마침 영상이 공개된 4월 6일, 즉 당일에 기자 간담회가 예정되어 있어 추가적인 입장 발표가 나올 것으로 보였다.
강연자는 코스닥 시총 1위 기업임에도 증권사 리포트가 2013년부터 현재까지 불과 6건에 그친다는 사실을 언급하며 이 현상의 구조적 문제를 짚었다. 급등락하는 기업을 분석한 리포트를 냈다가 주가 방향이 틀리면 주주들의 집중 공격을 받는 현실이 애널리스트들의 입을 닫게 만들고 있다는 것이다. 강연자 자신도 과거 급등락 종목을 언급했다가 온갖 공격을 받은 경험이 있다고 밝히며, 이런 종목에 대해 중립적으로 발언하는 것 자체가 얼마나 용기 있는 행위인지를 강조했다. 코스닥 시장이 지속적으로 성장하려면 독립적인 리서치가 활발하게 이루어져야 하며, 그런 분석가들을 공격이 아닌 보호하는 환경이 만들어져야 한다는 것이 강연자의 결론이었다.
마무리 — 실적의 시대, 그러나 시장은 더 복잡해졌다
2026년은 대한민국 반도체 산업의 역사를 다시 쓰는 해가 될 가능성이 높다. 삼성전자 1분기 영업이익이 40조를 넘어 50조에 근접할 수 있다는 전망, 3월 수출 861억 달러라는 역대 최고치, SK하이닉스의 분기 영업이익 30조 돌파 기대, 두 기업 합산 연간 영업이익이 코스피 전체를 능가할 수 있다는 예측 등 숫자들은 그야말로 전례 없는 수준이다. 2025년 코스피·코스닥 기업들의 탄탄한 실적 역시 한국 주식 시장의 내재 가치가 꾸준히 높아지고 있음을 보여준다.
그러나 주가는 기업 실적만으로 움직이지 않는다. 트럼프 행정부의 예측 불가능한 관세 정책은 이미 사이드카 12번이라는 기록으로 그 파괴력을 입증했고, 앞으로도 언제든 시장을 뒤흔들 수 있는 외부 변수로 남아 있다. 삼천당제약의 사례는 기대감만으로 시가총액을 과도하게 끌어올렸을 때 얼마나 빠르게 무너질 수 있는지를 보여준 교훈이기도 하다. 강연자가 강조했듯이, 이럴 때일수록 기업 실적이라는 펀더멘털에 집중하는 것이 가장 현명한 접근이지만, 그 실적조차 발표 전에는 전망일 뿐이다. 4월 7일 삼성전자의 잠정 실적 발표가 그 어느 때보다 시장의 이목을 집중시키는 이유가 거기에 있다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 40조? 50조? 삼성전자 1분기 실적, 얼마나 나올까? |
| 채널 | 슈카월드 |
| 리포트 작성 | 2026-04-06 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
💬 본 리포트는 영상 내용을 바탕으로 재구성되었습니다. 정확한 내용은 원본 영상을 참조해 주세요.