관세 혼란과 이란 충돌 위험까지, 아슬아슬 미 증시 혼란의 시기 이어질까
📺 원본 영상: 관세 혼란과 이란 충돌 위험까지, 아슬아슬 미 증시 혼란의 시기 이어질까 🎙️ 채널: 소수몽키 📅 정리 일자: 2026-02-23 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 코드, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있습니다.
개요
2026년 2월 셋째 주, 미국 증시는 관세 위헌 판결과 트럼프 행정부의 즉각적인 재반격, 그리고 이란과의 충돌 가능성이라는 두 가지 굵직한 불확실성 재료를 동시에 떠안았다. 지수 전체는 여전히 횡보권을 벗어나지 못하고 있지만, 그 이면에서는 AI 인프라 수혜주와 피해주 사이의 극단적인 양극화가 진행 중이다. 강연자는 이 복잡한 국면에서 투자자가 어떤 시각으로 포트폴리오를 구성해야 하는지를 구체적인 기업 사례와 함께 짚어준다.
관세 이슈 - 대법원 판결이 바꾼 것과 바꾸지 못한 것
위헌 판결 그리고 트럼프의 24시간 반격
2월 20일, 미국 대법원은 IEEPA(국제비상경제권안법, International Emergency Economic Powers Act)에 근거한 전 세계 상호관세가 대통령의 권한을 초과한다며 위헌 판결을 내렸다. 시장은 잠시 안도감을 보이며 반등을 시도했지만, 트럼프는 즉각 다른 법적 카드를 꺼내 들었다. 무역법 122조를 근거로 보편 관세를 먼저 10%로 부과하겠다고 선언했고, 이틀 사이에 이를 다시 15%—해당 조항의 법적 상한선—로 상향했다. 여기에 더해 향후 몇 달 안에 새로운 법적 근거에 기반한 추가 관세를 예고했다.
강연자가 짚는 핵심은 이것이다. 위헌 판결 이전까지 전 세계 평균 실효 관세율이 약 16% 수준이었고, 판결 이후 이론상 9%까지 낮아질 수 있었다. 그러나 트럼프가 그 틈을 주지 않고 새 관세를 즉시 부과하면서 결과적으로 실효 관세는 사실상 원점으로 복귀하고 있다는 것이다.
재무장관이 보낸 신호
강연자는 트럼프의 언행이 혼란스럽게 느껴질 때 재무장관의 발언을 참고하라고 권한다. 대법원 판결 직후 재무장관은 인터뷰에서 “올해 관세 수입 변동이 거의 없을 것이며, 원래 시나리오대로 간다”고 밝혔다. 이는 트럼프 행정부가 관세를 양보할 의사가 없음을 최측근 정책 결정자가 공개적으로 확인한 것이다. 강연자는 이를 “뇌피셜이 아니라 오른팔이 보낸 신호”라고 표현하며, 관세 정책의 기조가 변하지 않았음을 투자자들이 명확히 인식해야 한다고 강조한다.
트럼프가 손에 쥔 추가 카드들
무역법 122조(15% 상한, 150일 유효) 외에도 무역법 338조는 최대 50%까지, 기한 제한 없이 부과할 수 있다. 게다가 현재 법률 검토 중인 다른 조항들도 6개월에서 1년 뒤에 발동될 수 있어, 사실상 트럼프 임기 내에 관세 폐지를 기대하기는 어렵다는 것이 강연자의 결론이다. 다만 강연자는 개인 의견으로, 중간선거를 앞두고 경기침체와 글로벌 공급망 붕괴를 자초하는 최악의 시나리오까지는 가지 않을 것이라는 기본 전제를 유지하고 있다.
💡 핵심 투자 전략: 관세 이슈를 조정의 매수 찬스로 활용
원리(Logic): 관세 쇼크는 이미 작년에 시장에 상당 부분 반영됐고, 기업 경영진들도 관련 비용을 선제적으로 반영했다. 따라서 올해 관세 뉴스는 고점 대비 20~30% 폭락을 야기하는 구조적 충격보다는 단기 조정 재료에 그칠 가능성이 높다.
실행 방법(How-to): 관세 이슈로 시장이 출렁일 때를 매수 기회로 설정한다. 트럼프 행정부의 일관된 기조—관세를 무기로 미국 내 제조업 부활 가속화—를 포트폴리오 방향성의 기준점으로 삼는다.
주의 사항(Risk): 관세 관련 뉴스는 찌라시와 가짜 정보가 많이 유통된다. 재무장관 등 핵심 정책 결정자의 공식 발언을 기준으로 판단하고, 단기 헤드라인에 과도하게 반응하지 않는 것이 중요하다.
AI 인프라 수혜주 - 굴뚝이 다시 뜨겁다
중장비 대호황 - Caterpillar와 John Deere
강연자는 미국 전역이 제조업 부활 붐에 돌입했다고 진단하며, 그 핵심 수혜주로 중장비 기업들을 지목한다. 공장과 데이터센터를 짓기 위해서는 굴삭기, 덤프트럭, 불도저 같은 중장비가 필수이고, 이를 제조·임대하는 기업들이 초호황을 맞고 있다는 논리다.
Caterpillar는 1월 말 실적 발표에서 데이터센터 붐 덕분에 건설 장비와 에너지 장비 부문이 역대 최고치를 기록했다고 발표하며 신고가를 돌파했고, 해당 랠리가 이번 주까지 이어지고 있다. John Deere는 본래 농기계 전문 기업으로, 농기계 부문이 역성장할 정도로 부진한 상황임에도 불구하고 건설 장비 대호황이 이를 상쇄하고도 남아 올해 전망을 대폭 상향하며 역사적 신고가(ATH, All-Time High)를 기록했다. 장비 대여 매출도 50% 이상 급증했다고 한다.
Comfort Systems USA (FIX) - 데이터센터 종합 시공업체
S&P 500에 작년 말 편입된 Comfort Systems USA는 데이터센터를 짓고 유지 관리하는 종합 시공 기업이다. 냉각 시스템, 냉난방 공조(HVAC), 전력·전기 설비 설치까지 아우르는 이 회사는 AI 인프라 실물 수혜주의 전형으로 볼 수 있다. 이번 주 실적 발표에서 CEO는 “산업 슈퍼사이클(Industrial Supercycle)이라고 불러도 될 수준이며, 수십 년 동안 보지 못한 수요”라고 표현했다. 수주 잔고와 주문량이 2배 폭증했고, 고객의 절반은 데이터센터, 나머지 절반은 제조업 쪽이며, 전체 주문의 67%가 산업 관련 고객이다. 마진 역시 회사 역사상 최고치를 기록하며 신고가를 돌파했다.
Quanta Services (PWR) - 전력 인프라 종합 기업
Quanta Services는 고압 송전탑 설치, 전력망 유지 보수, 에너지 파이프라인 설치 등 전력 인프라 전반을 다루는 기업이다. 미국 전력망의 노후화 문제가 심각한 상황에서 정부 지출과 민간 수요가 동시에 폭증하며 역사적 신고가를 찍었다. 실적 발표 어닝콜에서 경영진은 “데이터센터용 전력 공급 및 가스 발전 문의가 급증하고 있으며, 단기 계약에서 장기 계약 요청으로 전환되고 있다”고 밝혔다. 수십 년에 걸친 인프라 전환의 중심에 있다는 자신감도 표명했다. 이와 유사한 전력 관련 대장주로 Eaton과 GE Vernova도 강세를 보이고 있다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 Caterpillar, John Deere, Comfort Systems USA, Quanta Services의 주가 차트와 실적 데이터를 화면에 띄워 설명합니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
AI 피해주 - Anthropic이 흔드는 시장
소프트웨어주와 사모 신용의 연쇄 폭락
강연자는 Anthropic이 신제품이나 서비스를 발표할 때마다 관련 소프트웨어주와 플랫폼주가 연쇄 폭락하는 현상이 반복되고 있다고 지적한다. 지난주에는 Anthropic의 금융 자동화 발표에 금융주가 급락했고, 이번 주에는 보안 서비스 추가 소식에 사이버 보안주들이 급락했다. 게임, 부동산 플랫폼, 물류, 여행(Expedia 폭락)에 이르기까지 “AI가 대체한다”는 내러티브가 업종을 돌아가며 폭락을 유발하고 있다.
여기에 사모 신용(Private Credit) 금융사 문제가 더해졌다. 소프트웨어 기업들이 Apollo Global Management, Blue Owl, Blackstone, KKR 같은 사모펀드로부터 대규모 대출을 받아온 탓에, 소프트웨어 섹터가 무너지면 이들 금융사도 타격을 입는다는 우려가 퍼졌다. Blue Owl은 “소프트웨어 관련 대출 비중이 총 포트폴리오의 8%도 안 된다”고 해명했고, Apollo는 “2%에 불과하다”, KKR은 “전수조사 결과 아무 이상 없다”고 밝혔음에도 불구하고 이들 주가는 고점 대비 30% 이상 하락한 상태다.
강연자는 이러한 반응이 단기적으로 다소 과도하다고 보면서도, 분위기 반전 요인 없이는 이 흐름이 당분간 지속될 가능성이 높다고 진단한다. 4월 실적 발표 시즌이나 Anthropic·OpenAI 쪽에서 시장 심리를 바꿀 만한 새로운 신호가 나오지 않는 한, 소프트웨어주 부진은 이어질 것이라는 시각이다.
빅테크 내부 온도차
빅테크 전체가 부진한 것은 아니다. Google은 Gemini 3.1 업데이트가 좋은 반응을 얻으며 반등을 시도 중이고, 광통신 연합주도 덩달아 강세를 보이고 있다. 광통신은 AI 데이터센터의 방대한 데이터 전송 수요를 기존 구리 케이블로는 감당하기 어렵기 때문에, 광신호를 통해 전력 소모를 줄이고 발열을 억제하는 차세대 기술이다. Google이 이 분야에 집중 투자 중인 만큼, ‘Google 연합’으로 묶이는 광통신 관련주들이 함께 강세를 타고 있다.
반면 Microsoft와 Oracle은 빅테크 내에서도 가장 부진한 편이며, Microsoft는 1년째 사실상 제자리걸음이다. NVIDIA 역시 7개월째 횡보 중인 상태로—시장에서는 ‘Hwangbodia(횡보디아)‘라는 별명으로 불릴 정도—이는 NVIDIA 특유의 계단식 상승 패턴에서 에너지를 축적하는 구간으로 해석되고 있다.
💡 [영상 참조] 강연자는 빅테크별 연초 대비 수익률 비교 차트를 화면에 표시하며 설명합니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
이란 충돌 리스크 - 시나리오와 교훈
이란과의 갈등은 현재 뉴스가 홍수처럼 쏟아지고 있다. 트럼프는 이란에 세 가지 요구 사항을 제시했고, 이란 측은 수용을 거부하며 긴장이 고조되고 있다. 강연자는 전쟁 관련 뉴스는 찌라시와 가짜뉴스가 뒤섞이기 쉽기 때문에 오히려 주시하지 않으려 한다고 밝힌다.
그럼에도 과거 경험의 교훈을 공유한다. 2022년 2월 러시아-우크라이나 전쟁 발발 당시 “1~2주면 끝나겠지”라는 낙관론으로 매수에 들어갔다가, 전쟁이 길어지면서 인플레이션을 촉발하고 증시를 2022년 내내 끌어내린 최악의 하락장을 겪었다는 것이다. 강연자는 이 경험을 바탕으로 “짧고 굵은 급락-급반등보다 길고 지지부진한 하락이 훨씬 고통스럽다”고 강조한다.
기본 시나리오로는 트럼프가 3월 말 시진핑(習近平) 방문 전에 이란 문제를 짧게 마무리하거나 협의로 마무리 지을 가능성을 제시하지만, 이 시나리오가 틀릴 경우 글로벌 증시 전반이 부진으로 전환될 수 있음을 리스크 시나리오로 병기한다.
지정학 관련주 - 뉴노멀로 자리 잡다
강연자는 지정학적 갈등이 일시적 현상이 아니라 ‘뉴노멀(New Normal)‘로 정착하고 있다고 본다. 러시아-우크라이나 전쟁은 여전히 진행 중이고, 중국과 미국의 대리전 가능성도 상존하며, 일본의 재무장과 대만 해협 긴장도 지속되고 있다. 이 때문에 지정학 관련주는 수익 추구보다 포트폴리오 방어(헤지) 측면에서 반드시 편입해야 한다는 입장이다.
💡 [영상 참조] 강연자는 올해 수익률 상위권 ETF 및 개별주 목록을 화면에 제시하며 설명합니다. 상세 내용은 원본 영상을 확인하세요.
실제로 올해 수익률 상위권을 보면 AI·반도체를 걷어낸 자리는 거의 모두 지정학 관련 자산으로 채워져 있다. 에너지주, 원전·우라늄, 금·은·구리, 희토류, 원자재 기반의 브라질과 중남미 이머징 자산이 상위권을 싹쓸이 하고 있으며, 10위권 밖에서도 방산주 ETF들이 다수 포진돼 있다.
💡 핵심 투자 전략: 지정학 헤지 포트폴리오 구성
원리(Logic): 지정학적 갈등이 장기화될수록 에너지, 원자재, 방산 자산의 가격 변동성과 수요가 구조적으로 높아진다. 이러한 자산은 주식 시장 하락기에 역상관 관계를 보이는 경우가 많아 포트폴리오 방어력을 높인다.
실행 방법(How-to): 관심 있는 지정학 헤지 자산(에너지, 원전, 금/은, 방산)을 ETF 단위로 일부 편입한다. 개별주보다 ETF를 통해 분산하는 것이 리스크 관리에 유리하다.
주의 사항(Risk): 지정학 이슈가 조기에 해소되면 이 섹터는 급속히 냉각될 수 있다. 전체 포트폴리오에서 방어적 비중은 헤지 목적에 맞게 적절히 제한해야 한다.
Non-US 이머징 강세 - 달러 약세가 만드는 기회
올 상반기 강연자가 반복적으로 강조하는 테마 중 하나가 Non-US 국가들의 상대적 강세다. 약달러 환경이 유지되는 동안 한국, 브라질, 대만 등 이머징 마켓이 미국 증시를 압도하는 흐름이 이어지고 있다. 강연자는 “돌고 돈다”는 표현으로 이 순환을 설명하며, 미국 집중 포트폴리오에서 Non-US 자산으로의 일정 분산이 지금도 늦지 않았다고 권한다.
이 흐름은 약달러가 해소되기 전까지 지속될 가능성이 높다. 미국 내에서도 AI 수혜주(중장비, 전력 인프라, 광통신)와 피해주(소프트웨어) 사이의 양극화가 심화되고 있는 만큼, 국가 배분과 섹터 배분 모두 정교하게 가져갈 필요가 있다는 것이 강연자의 조언이다.
주요 일정 - 돌아오는 주 체크포인트
| 일정 | 내용 | 시장 영향 |
|---|---|---|
| 2월 24일 | 트럼프 국정연설(예정) | 관세·이란 관련 정책 방향 재확인 가능 |
| 2월 25일 | NVIDIA 실적 발표 | 빅테크·나스닥 전반 분위기 결정 |
| 2월 25일 주변 | Apple 주주총회 | 빅테크 심리 영향 가능 |
| 3월 말 | 트럼프 중국 방문 예정 | 이란 문제 마무리 여부 시금석 |
| 4월 | 1분기 실적 시즌 | 빅테크 대규모 투자 우려 해소 여부 판가름 |
NVIDIA 실적은 이번 주 최대 변수다. Jensen Huang CEO의 발언이 시장 기대를 뛰어넘는다면 나스닥 반등의 촉매가 될 수 있고, 기대에 못 미친다면 빅테크 부진 심화로 이어질 수 있다.
마무리 - 혼란 속의 원칙
이번 주 시황의 본질은 표면적 혼란 속에 구조적 흐름이 뚜렷하게 자리 잡혀가고 있다는 것이다. 관세는 대법원 판결에도 불구하고 트럼프 임기 내에 사라지지 않을 것이라는 사실이 오히려 더 명확해졌고, AI 인프라를 실물로 구현하는 중장비·전력·건설 기업들의 대호황은 빅테크의 대규모 투자가 이어지는 한 계속될 것이다. 반대로 AI 대체 공포에 시달리는 소프트웨어주와 사모 신용 섹터는 뚜렷한 반전 재료 없이 부진이 지속될 가능성이 높다.
강연자는 상반기 부진 구간을 ‘매수 기회’로, 하반기를 ‘회수 구간’으로 보는 ‘상저하고(上低下高)’ 시나리오를 기본으로 제시한다. 2월에서 3~4월 사이 부진한 장세를 견디며 차곡차곡 매수해두면, 하반기에 초과 수익을 기대해볼 수 있다는 논리다. 다만 이 모든 시나리오는 이란 충돌이 장기화되지 않는다는 전제 위에 서 있음을 잊어선 안 된다. 소나기는 올 수 있다. 중요한 것은 그 소나기에 흔들리지 않을 원칙을 미리 세워두는 것이다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 관세 혼란과 이란 충돌 위험까지, 아슬아슬 미 증시 혼란의 시기 이어질까 |
| 채널 | 소수몽키 |
| 리포트 작성 | 2026-02-23 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
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