월가 초고수들이 새롭게 베팅하는 곳 — 거대한 돈의 흐름, 변화가 시작됐다
📺 원본 영상: 월가 초고수들이 새롭게 베팅하는 곳, 거대의 돈의 흐름 변화 시작일까 🎙️ 채널: 소수몽키 📅 정리 일자: 2026-02-25 ⚠️ Note: 본 리포트는 영상의 음성을 텍스트로 변환(STT)하여 정리한 것입니다. 화면에 표시된 자료(차트, 슬라이드 등)는 포함되지 않을 수 있으며, 상세 수치 및 시각 자료는 원본 영상을 참조하시기 바랍니다.
개요
3개월에 한 번, 미국 증권 당국에 공시되는 월가 거물들의 13F 포트폴리오가 공개되는 시즌이 돌아왔다. 강연자는 Stanley Druckenmiller(드러켄밀러)를 필두로 Warren Buffett(워렌 버핏), Bill Gates(빌 게이츠), Bill Ackman(빌 애크먼), 상무부 장관 연계 펀드, Ray Dalio(레이 달리오), NVIDIA(엔비디아)의 포트폴리오를 분기별로 추적·분석한다. 이번 시즌의 핵심 키워드는 하나다. 빅테크 독주장의 종언과 ‘온기 확산(Warm Diffusion)‘의 시작. 2022년부터 2025년까지 AI 관련주가 시장을 홀로 이끌었다면, 2026년부터는 소외되었던 자산군들이 고르게 올라오는 사이클로 전환되고 있다는 것이 강연자의 핵심 주장이다.
Druckenmiller 포트폴리오 심층 분석 — 방향이 바뀌었다
왜 드러켄밀러인가
강연자가 분기마다 가장 먼저 열어보는 포트폴리오는 단연 Stanley Druckenmiller(드러켄밀러)다. 강연자는 그를 “머니 머신”이라 표현할 정도로 수년간 포트폴리오를 추적하며 “귀신같이 잘한다”는 평가를 내리고 있다. 단순히 수익률이 높은 투자자라는 것을 넘어, 그는 오는 6월 교체 예정인 차기 연방준비제도(Fed) 의장 후보인 케빈 워시(Kevin Warsh)와 사실상 매일 통화할 정도로 긴밀한 관계를 유지하고 있어, 거시경제 정책 방향을 누구보다 예리하게 읽는 인물로 평가받는다. 강연자가 이 포트폴리오를 ‘공부용’으로 적극 추천하는 배경이다.
이번 분기 드러켄밀러의 포트폴리오에서 가장 중요한 특징은 방향성의 전환이다. 시장을 긍정적으로 보는 기조는 유지하면서도, 기존 포트폴리오를 전면 재편했다는 점이 핵심이다. 매수 금액도 늘었고 포지션도 확대되었지만, 과거와 전혀 다른 곳에 돈이 향하고 있다.
RSP ETF — 빅테크 이후의 세계에 배팅하다
드러켄밀러 포트폴리오 상위권에 등장한 것은 RSP ETF다. 이름이 낯선 분들도 많겠지만, 이 ETF의 구조를 이해하는 순간 그의 전략이 선명하게 드러난다. RSP는 S&P 500 500개 종목에 투자하되, 시가총액이 아닌 **동일 비중(Equal Weight)**으로 배분하는 상품이다. 일반적인 S&P 500 지수 ETF(SPY 등)는 시가총액 가중 방식이기 때문에 Apple, Microsoft, NVIDIA 등 빅테크 7개 종목이 전체의 40% 가까이를 차지한다. 반면 RSP에서는 500개 종목 각각이 약 0.2%씩 동일한 비중으로 담기기 때문에, 빅테크를 모두 합쳐도 10%가 채 되지 않는다.
올해 이 선택이 얼마나 탁월했는지는 수익률을 비교하면 즉시 드러난다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 올해 주요 지수별 수익률 비교 차트를 화면에 표시하며 설명합니다. 상세 차트는 원본 영상을 확인하세요.
강연자가 언급한 2026년 연초 이후 주요 지수 수익률은 다음과 같다(영상 기준 시점).
| 지수/ETF | 수익률 | 특징 |
|---|---|---|
| 빅세븐(Magnificent 7) 지수 | 약 -4.8% | 빅테크 집중 포트폴리오, 연중 최하위 |
| 나스닥 100 (QQQ) | 약 -0.9% | 빅테크 비중 높음 |
| S&P 500 | 약 +0.9% | 빅테크 비중 40% 수준으로 여전히 영향권 |
| RSP ETF (동일가중 S&P 500) | 상대적 아웃퍼폼 | 빅테크 외 493개 종목에 분산 |
빅테크가 무너지는 장세에서, 빅테크를 최소화한 RSP는 자연스럽게 지수를 상회하는 성과를 냈다. 드러켄밀러는 이 베팅을 작년 말(2025년 말)에 이미 실행해놓은 것으로 확인된다. 강연자는 이를 “온기 확산”이라는 개념으로 설명한다. AI·반도체라는 소수 종목이 독주하던 2022~2025년을 지나, 2026년부터는 그동안 소외되었던 다양한 섹터들이 고르게 상승하는 사이클로 전환된다는 뷰다.
브라질과 이머징 마켓 — 논 US(Non-US) 배팅의 핵심
미국 내 전략 변화와 함께 또 하나의 굵직한 축은 미국 외(Non-US) 국가들에 대한 배팅 확대다. 드러켄밀러 포트폴리오에서 국가 단위로 가장 크게 비중이 확대된 곳은 브라질이다. 브라질 관련 ETF들을 합산하면 포트폴리오 상위 5위권에 들어갈 정도의 비중이라고 강연자는 설명한다.
강연자에 따르면, 이 배팅 역시 현시점 기준으로 대성공이다. 올해 주요국 가운데 한국을 제외하면 브라질이 사실상 수익률 1위이기 때문이다. 드러켄밀러가 한국 시장에는 직접 투자하지 않았지만, Non-US 관점에서 최적의 픽을 집어냈다는 평가다.
브라질의 투자 논거는 명확하다. 약달러(Weak Dollar) 기조가 지속되는 환경에서는 원자재 가격이 강세를 보이고, 브라질은 대표적인 원자재 강국이기 때문이다. 에너지, 철광석, 구리, 농산물 등 폭넓은 원자재 수출 기반을 갖춘 브라질은 이런 사이클에서 수혜를 집중적으로 받는다. 강연자는 이 뷰가 단순히 드러켄밀러만의 것이 아님을 짚는다. Bank of America의 수석 투자전략가 Michael Hartnett(마이클 하트닛)—2023년 ‘매그니피센트 세븐(Magnificent 7)‘이라는 용어를 처음 만들어 낸 인물—이 최근 **“브라질 매그니피센트 세븐”**이라는 제목의 보고서를 발간했다는 것이다. 빅테크 독주를 상징하던 용어가 이머징 마켓에 적용되었다는 사실 자체가, 현재 월가의 관심이 얼마나 이머징 마켓으로 이동하고 있는지를 보여준다.
강연자는 또한 자금 유입의 속도 자체가 달라졌다고 강조한다. 작년 한 해 동안 브라질로 유입된 자금보다 올해 단 1~2달 동안 유입된 자금이 더 많다는 것이 그 근거다. 한국과 브라질이라는 두 시장으로 외국인 자금이 동시에 쏟아지고 있는 것이 현재 시장의 민낯이라는 설명이다.
강연자는 브라질 직접 투자보다는 ETF를 통한 분산 접근을 권한다. 미국에 상장된 브라질 대표 ETF[EWZ로 추정, 영상에서 “EWG”로 언급되었으나 브라질 맥락상 EWZ의 STT 오류 가능성 있음]를 주로 활용한다고 밝혔으며, 미국 상장 브라질 주식으로는 에너지 대장주 **Petrobras(PBR, 페트로브라스)**와 세계 3대 광산기업 중 하나인 **Vale(발레)**를 언급했다. 두 종목 모두 장기 하락 추세를 마치고 상승 전환을 시작한 전형적인 가치주 패턴을 보이고 있다.
원자재와 경기 회복 — 섹터 차원의 배팅
브라질 배팅과 결을 같이하는 원자재 섹터에 대한 직접 투자도 확인된다. 드러켄밀러는 알루미늄 세계 1위 기업인 Alcoa(알코아), 구리 관련주, 그리고 텅스텐 관련 원자재 기업들을 추가 매수했다. 비중이 압도적이지는 않지만 매수 방향 자체가 이머징·원자재·약달러 배팅과 일관성을 이루고 있다는 점이 중요하다.
경기 회복에 대한 배팅도 포트폴리오에서 읽힌다. 항공주와 Goldman Sachs(골드만삭스)와 같은 금융주를 소량 추가 매수한 것이 그 증거다. 금융주와 항공주는 경기 민감도가 높은 섹터로, 이들을 담았다는 것은 단순한 원자재 투자를 넘어 전반적인 경기 회복 사이클에 포지셔닝하겠다는 의도를 드러낸다.
반면 최근 가장 뜨거웠던 AI 인프라 섹터는 매도했다. SanDisk(샌디스크), Seagate(시게이트) 등 메모리·스토리지 주식이 정리된 것으로 확인된다. 강연자는 이를 두고 “운용 규모가 큰 투자 고수들은 한창 뜨거울 때 미리 팔고 나가는 경향이 있다”고 해석했다. 많이 올랐다는 판단 하에 매도하고, 상대적으로 저평가된 원자재 쪽으로 자금을 이동시킨 것으로 볼 수 있다는 분석이다.
빅테크 선별적 포지셔닝 — Amazon과 Alphabet
빅테크 전체를 버린 것은 아니다. 드러켄밀러는 **Amazon(아마존)**과 **Alphabet(알파벳/Google)**을 포트폴리오 상위권에서 대량 추가 매수했다. 이는 AI 인프라 직접 투자(반도체, 스토리지)에서는 발을 빼면서도, AI 수혜를 받는 플랫폼·클라우드 기업에 대한 선택적 배팅을 유지한다는 전략으로 해석된다.
아시아 포지션도 눈에 띈다. 한국의 **Coupang(쿠팡)**을 추가 매수했고, 동남아시아 최대 테크 기업인 **Sea Limited(C리미티드)**도 담았다. 강연자는 이 두 포지션이 이번 분기 드러켄밀러 포트폴리오에서 가장 구조적으로 달라진 부분을 상징한다고 본다. 작년까지 미국 주식 비중이 절대다수였던 포트폴리오가, 이제는 브라질·한국·동남아 등 미국 밖으로 시야를 넓히고 있다는 것이다.
💡 핵심 투자 전략: 온기 확산(Warm Diffusion) 전략
전략의 핵심 논리(Logic)
강연자가 드러켄밀러의 포트폴리오를 한 문장으로 표현한다면, 그것은 “온기 확산 배팅”이다. 2022년부터 2025년까지는 AI 반도체·빅테크 중심의 극소수 종목이 시장 수익률을 독식하는 장이었다. 그러나 2026년부터는 그 독주 구조가 흔들리고, 그동안 소외되었던 원자재·이머징·경기민감주·소비재 등 폭넓은 자산군이 고르게 상승하는 환경으로 전환되고 있다는 것이 이 전략의 핵심 전제다.
실행 방법(How-to)
이 전략을 실행하는 방법은 크게 세 층위로 구성된다. 첫째, 미국 내에서는 RSP ETF처럼 빅테크 비중을 낮추고 나머지 490여 개 종목에 고르게 분산하는 방식으로 미국 시장 전체에 베팅한다. 둘째, 미국 밖에서는 약달러 기조의 수혜를 받는 이머징 국가—브라질, 한국, 동남아—로 자금을 분산한다. 셋째, 원자재 관련 직접 투자(Alcoa, Vale, 구리 관련주 등)와 경기 회복 민감주(항공, 금융)를 포트폴리오에 가미하여 사이클 수혜를 극대화한다.
주의 사항(Risk)
강연자가 이 전략의 전제 조건으로 강조하는 것은 약달러(Weak Dollar) 기조의 지속이다. 달러가 약세를 유지해야 원자재가 강하고, 이머징 마켓이 상대적으로 유리하다. 만약 강달러로 전환된다면 이 전략의 논리적 기반이 흔들리기 때문에, 강연자는 “강달러로 전환된다면 이머징과 Non-US 포지션을 모두 매도할 것”이라고 명확히 선을 긋는다. 브라질·남미 투자는 장기 투자가 아닌 사이클 트레이딩으로 접근해야 하며, 언제든 포트폴리오 변경 의지를 유지하는 것이 핵심이다.
월가 거물들의 엇갈린 포트폴리오
Warren Buffett — ‘버핏 장세’의 귀환
Warren Buffett(워렌 버핏)의 Berkshire Hathaway(버크셔 해서웨이) 포트폴리오에서 특이 사항은 없었지만, 큰 흐름은 명확하다. Apple(애플)을 지속적으로 매도하는 한편, 에너지 섹터에 집중하고 있다. Chevron(쉐브론)과 Occidental Petroleum(옥시덴탈 페트롤리움)이 그 대표 종목이다. 옥시덴탈은 이번 실적 발표에서 호실적을 기록하며 반등을 시도 중이라고 강연자는 덧붙였다.
강연자는 이와 함께 일본 상사주(商社株)를 언급했다. 버핏이 이미 상당 규모를 담아놓은 일본 5대 종합상사 주식들이 요즘 특히 뜨겁다는 것이다. 원자재 강세와 에너지 가격 상승, 일본 증시 호황이 동시에 맞물리면서 상사주들은 ‘겹겹이 경사’인 국면을 맞이하고 있다. 강연자는 이를 두고 “버핏 장세”라고 표현했다. 원자재, 에너지, 전통 가치주가 조명받는 사이클이 다시 돌아왔으며, 한때 조롱받던 버핏 스타일의 투자가 다시 각광받는 시기에 접어들었다는 뜻이다.
Bill Gates — 지속되는 Microsoft 매도
강연자가 Bill Gates(빌 게이츠)의 포트폴리오를 들여다본 이유는 흥미롭다. Microsoft(마이크로소프트)가 고점 대비 30% 가까이 빠진 상황에서, 창업자라면 저점 매수에 나설 법한데 어떻게 행동했는지 확인하고 싶었던 것이다. 결과는 정반대였다. Gates는 Microsoft를 매수하기는커녕 계속 매도하고 있었다. 3개월 전에도 대량 매도가 있었고, 이번에도 매도가 이어졌다. 강연자는 이에 대해 “찝찝하다”는 솔직한 반응을 보였다.
강연자의 해석은 두 가지로 나뉜다. 하나는 Gates가 운영하는 Bill & Melinda Gates Foundation(빌 & 멜린다 게이츠 재단)이 기부 재원 마련을 위해 정기적으로 주식을 매도하는 구조라는 것이고, 다른 하나는 그 빈도와 규모가 단순한 기부 재원 마련을 넘어선다는 것이다. 어느 쪽이든 창업자가 약 1년째 자사 주식을 지속 매도 중이라는 사실은 눈여겨볼 대목이다.
Bill Ackman — 빅테크 역발상 배팅
Bill Ackman(빌 애크먼)은 지난주 리포트에서 이미 다루어진 내용이라 강연자는 간략히 요약에 그쳤다. 핵심은 Meta(메타)를 대량 매수하고 Amazon(아마존)을 추가 매수했다는 것이다. 빅테크가 부진한 국면에서 역발상으로 베팅하겠다는 의지를 공개적으로 선언한 만큼, 그의 포지션은 드러켄밀러나 버핏과는 결이 다른 전략을 추구하고 있다.
상무부 장관 연계 펀드 — 논란의 포트폴리오
강연자가 다소 조심스럽게 꺼내든 이야기가 있다. 트럼프 행정부의 상무부 장관과 연계된 **Cantor Fitzgerald(칸토 피츠제럴드)**의 헤지펀드 포트폴리오다. 이 펀드는 사실상 상무부 장관의 아들이 운영하고 있어, 정책 정보와의 연관성에 대한 의혹이 불가피한 구조다.
강연자가 “찝찝하다”고 표현한 이유는 포트폴리오의 내용 때문이다. 2025년 말 기준 이 펀드는 **암호화폐 관련 자산에 하락 배팅(Short)**을 대거 해놓은 것으로 확인됐다. 특히 이더리움(ETH)에 대규모 노출을 가진 비트마인(Bitmine 추정) 이라는 종목의 하락에 배팅했는데, 올해 이더리움과 관련 자산이 상당 부분 하락한 점을 감안하면 이 펀드는 막대한 수익을 올렸을 것으로 추정된다. Bitcoin(비트코인)을 대거 보유한 Strategy(스트레티지, 구 MicroStrategy)에 대한 비중도 줄여 손실을 회피했다.
강연자는 뇌피셜임을 전제로 하면서도 이렇게 언급한다. “상무부 장관 수준의 위치라면 암호화폐 법안의 진행 상황, 업계 로비의 성공 여부, 전통 금융과의 밥그릇 싸움 등 내부 정보를 알 수밖에 없는 위치”라는 것이다. 그 외에도 NVIDIA의 하락에 일부 배팅을 해놓은 것도 눈에 띄었다고 밝혔다(NVIDIA 실적 발표를 앞둔 시점). 반면 Oracle(오라클)이나 Broadcom(브로드컴)은 저가 매수로 담은 흔적이 있었다.
강연자는 이 포트폴리오를 “재미삼아” 보는 것으로 활용하되, 작년 말 기준 데이터이므로 지금은 포트폴리오가 변경되었을 수 있다는 점을 함께 강조했다.
💡 [영상 참조] 강연자는 이 시점에서 Cantor Fitzgerald 포트폴리오 공시 화면을 직접 보여주며 설명합니다. 구체적인 종목별 비중은 원본 영상을 참조하세요.
Ray Dalio — 은퇴 후 분산 투자의 교과서
Ray Dalio(레이 달리오)는 이미 은퇴하여 현재는 책 집필과 인터뷰 활동에 집중하고 있다. 따라서 강연자는 이 포트폴리오를 크게 무게감을 두지 말고 참고 정도로 활용할 것을 권고한다. Bridgewater Associates(브리지워터)는 SPY, IBB 등 ETF 비중이 높으며 NVIDIA를 포함해 약 1,000개 종목에 분산 투자하는 구조다. 강연자의 표현처럼 “국민연금에 가까운” 초분산 포트폴리오이므로 개별 종목 분석에는 적합하지 않다.
NVIDIA의 지분 투자 포트폴리오
NVIDIA는 자사 기술 생태계 확장을 위해 다양한 기업에 지분 투자를 하고 있으며, 이미 공시된 내용들이다. 강연자가 언급한 투자 대상 기업들은 다음과 같다.
- NeoCloud — AI 클라우드 인프라
- CoreWeave(코어위브) — AI 전용 클라우드
- Nebius(네비우스) — AI 인프라 플랫폼
- Intel(인텔) — 트럼프 행정부의 지원 수혜
- Synopsys(시놉시스) — 반도체 설계 소프트웨어(EDA)
- Nokia(노키아) — 통신 네트워크 인프라
이미 공개된 정보들이지만, NVIDIA가 AI 생태계 전반의 핵심 기업들에 지속적으로 지분 투자를 확대하고 있다는 방향성 자체는 중요하다.
투자 대가들이 엇갈리는 이유 — 혼돈의 시기
이번 시즌 투자 거물들의 포트폴리오에서 눈에 띄는 특징 중 하나는 공통된 방향이 없다는 것이다. Bill Ackman은 Amazon을 매수했지만 Warren Buffett은 매도했다. Ackman은 Meta를 샀지만 다른 대가들은 방향이 다르다. Ackman은 Alphabet을 줄였지만 Buffett은 보유 중이다. 드러켄밀러는 Non-US와 원자재를 대거 늘렸지만, 다른 이들은 여전히 미국 중심 포트폴리오다.
강연자는 이를 “투자 대가들도 빅테크 관점이 갈리는 혼돈의 시기”라고 표현했다. 각자의 투자 성향과 운용 기간, 리스크 허용도가 다른 만큼 같은 시장을 보더라도 결론이 달라질 수 있으며, 이것이 오히려 정상적인 시장의 모습임을 시사한다. 강연자는 자신이 드러켄밀러를 가장 많이 참고하기 때문에 그의 포트폴리오를 집중적으로 다루었지만, 각자 투자 성향에 맞는 대가를 선별해 참고하는 것이 현명하다고 조언한다.
시장 전망 및 투자 시사점
강연자가 그리는 2026년 시장의 방향은 뚜렷하다. 금리 인하 기대감이 크게 후퇴한 환경이 지속되고 있다는 점에서 출발한다. 실제로 1월 FOMC 회의록에서 일부 연준 위원들이 금리 인상 가능성을 거론했다는 사실은 적잖은 충격을 줬다. 강연자는 하반기 이전까지 금리 인하를 기대하기 어렵다고 분석하며, 이는 유동성에 민감한 성장주·AI·기술주에게는 역풍으로 작용한다고 본다.
반면 에너지 가격 상승과 경기 민감 지표 호조는 가치주와 원자재 섹터를 끌어올리는 동인이 된다. 이란과의 지정학적 충돌 가능성은 에너지 가격에 상방 압력을 가하는 요인이며, 약달러 기조가 이어지는 한 이머징 마켓과 자원 부국들의 강세는 지속될 가능성이 높다.
다만 강연자는 2월 중순부터 3월 중순을 “악재 부각 시즌”으로 경계할 것을 권고했다. 이 시기에는 연간 고점에 대한 리스크도 함께 염두에 두어야 한다는 조언이다. 또한 NVIDIA 실적 발표가 기점이 되어 빅테크가 살아나는 계기가 마련될 수도 있음을 열린 가능성으로 언급했다. 시장이 이란 리스크를 극도로 우려하는 순간, 역설적으로 협상 타결 등 긍정적 반전이 주가 급등의 촉매가 될 수도 있다는 것이다.
마무리 — 사이클은 돌고 돈다
결국 이번 분기 월가 거물들의 포트폴리오가 가르쳐주는 것은 하나다. 사이클은 반드시 돌아온다. 2023년부터 2025년까지 AI·빅테크 독주의 시대가 있었다면, 2026년에는 그 반대 방향의 자산들이 조명받기 시작했다. 원자재가 강해졌고, 이머징 국가들로 돈이 몰리고 있으며, 오랫동안 소외되었던 가치주들이 움직이기 시작했다.
드러켄밀러는 이 흐름을 가장 선명하게 읽고 포트폴리오에 반영한 인물로 평가된다. RSP ETF로 미국 내 온기 확산에 베팅하고, 브라질을 통해 Non-US 이머징의 부활에 배팅했으며, 원자재·경기민감주로 사이클 전환을 포착했다. 강연자는 이를 “내가 말해온 것과 같은 방향”이라고 말하면서도, 세계 최고수 투자자의 실제 포트폴리오가 이를 뒷받침해준다는 사실에 신뢰를 더했다.
마지막으로 강연자의 당부를 옮긴다. 이 포트폴리오들은 모두 2025년 말 기준 데이터로, 현재 실제 포트폴리오와 다를 수 있다. 공개된 포트폴리오를 맹신하거나 추격 매수·모방 매매에 활용하는 것은 위험하다. 분기별 포트폴리오 분석은 어디까지나 공부용, 방향성 참고용으로 활용하는 것이 가장 현명한 접근이다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | 월가 초고수들이 새롭게 베팅하는 곳 |
| 채널 | 소수몽키 |
| 리포트 작성 | 2026-02-25 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
| 데이터 기준 | 포트폴리오 공시 기준: 2025년 4분기(작년 말) |
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