(2부) 원화 스테이블 코인, 정말 꼭 필요할까?
📺 원본 영상: (2부) 원화 스테이블 코인 정말 꼭 필요할까? (원더프레임 김동환 대표)
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📅 정리 일자: 2026-04-10
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개요
이 대담은 원더프레임의 김동환 대표가 출연하여 달러 스테이블 코인의 글로벌 확산이 원화 생태계에 미치는 구조적 위협을 분석하고, 한국이 어떤 전략으로 대응해야 하는지를 깊이 있게 논한다. 단순한 기술적 논의를 넘어, 통화 주권, 국가 재정의 지속 가능성, 한국이 실제로 공세를 취할 수 있는 구체적 수단으로서의 의료관광·RWA(Real World Assets, 실물자산 토큰화) 생태계까지 폭넓게 다룬다. 진행자가 “원화 스테이블 코인이 정말 필요한가”라는 의문을 끈질기게 제기하는 가운데, 김동환 대표는 그 필요성의 근거를 경제적 논리뿐 아니라 미래 세대를 위한 국가 기능 유지라는 거시적 관점에서 풀어낸다.
달러 스테이블 코인의 확산은 원화에게 제로섬 게임이다
이 대담의 출발점은 냉정한 전제다. 김동환 대표에 따르면, 달러 스테이블 코인의 확산은 원화 생태계와 제로섬(Zero-sum) 관계에 놓여 있다. 사람들이 하루에 쓰는 돈의 총량은 정해져 있는데, 달러 스테이블 코인이 점점 더 많이 쓰이기 시작하면 그 돈은 어딘가에서 빠져나온다. 그 ‘어딘가’가 바로 각 나라의 법정화폐(Fiat Currency) 생태계다. 달러처럼 기축통화로서 막강한 신뢰를 가진 통화를 기반으로 한 스테이블 코인은 다른 나라 통화의 영역을 잠식할 가능성이 높다.
이 흐름이 심화될 경우, 원화의 쓰임새가 줄어들고 원화 생태계 전체가 위축된다. 유튜브처럼 외국 플랫폼으로부터 수익을 수령하는 과정에서 이미 국제 송금의 복잡함과 불편함이 체감된다. 그런데 만약 구글이 구글 스테이블 코인을 만들어 수익금을 지급하기 시작하면, 이 돈은 구글의 생태계에 머물며 기존 법정화폐 영역 밖에서 순환하게 된다. 이것이 단지 편의성의 문제가 아닌 원화 생태계의 실질적 잠식이라는 것이 그의 핵심 논지다.
이미 한국에서는 ‘서학개미’(해외 주식에 투자하는 한국 개인 투자자)처럼 자국 자산보다 해외 자산에 투자하는 인구가 늘고 있다. 여기에 달러 스테이블 코인 기반의 RWA 투자가 일상화되면, 세금 징수가 더욱 어려워지고 원화 가치는 장기적으로 하락 압력을 받는다. 현재 환율이 역사적 평균 대비 이미 높은 상태임을 감안하면, 달러 스테이블 코인의 영향력이 커질수록 환율은 1,500원을 넘어 1,600원, 1,700원 방향으로 진행될 수 있다는 것이 그의 판단이다.
방어가 아닌 공격 - 원화 스테이블 코인으로 다른 나라를 파고들어야 한다
그렇다면 한국은 어떻게 대응해야 할까? 김동환 대표의 답은 단순 방어가 아닌 ‘공세적 전환’이다. 달러 스테이블 코인이 광범위하게 확산되는 세상에서 원화 생태계를 현재 크기로 유지하려면, 한국도 원화 스테이블 코인을 만들어서 다른 나라의 결제 영역을 적극적으로 파고들어야 한다. 이는 단순히 국내 시장을 지키는 것을 넘어, K-관광, K-의료, K-반도체, K-방산 등 한국이 경쟁력을 가진 모든 분야에서 원화의 영향력을 넓히는 전략과 맞닿아 있다.
이와 관련하여 그는 특히 주목할 만한 선례를 소개했다. 월가의 기관 투자자 중심 거래소인 EDXM에서 한국 기업이 아닌 외국 주체가 원화 스테이블 코인을 기반으로 한 KOSDAQ(코스닥) 지수 연계 상품을 만들어 화제가 된 사례다. 이는 한국이 주도하지 않더라도 시장에서 원화 스테이블 코인이 필요하다고 판단하면 누군가 만든다는 것을 의미한다. 따라서 한국은행이나 정부 등 공신력 있는 기관이 먼저 나서서 원화 스테이블 코인을 만들고 제한적으로라도 운용함으로써, 계좌 동결 등 국가적 컨트롤 수단을 확보하는 것이 훨씬 현명한 접근이라고 강조했다.
원화 스테이블 코인의 실제 용도 - 한국을 글로벌 의료 타운으로
원화 스테이블 코인의 필요성을 주장하려면 구체적인 사용 사례가 있어야 한다는 지적에 대해, 김동환 대표는 ‘한국을 세계적인 의료 관광 타운으로 만드는 것’을 핵심 아이디어로 제시했다. 한국은 성형외과, 플라스틱 서저리(Plastic Surgery), 미용 분야에서 국제적 경쟁력을 갖추고 있으며, K-컬처와 K-팝의 영향으로 글로벌 인지도도 높다. 특히 미국과 비교하면 의료 비용의 가격 경쟁력이 압도적으로 뛰어나, 미국에 가족이 있는 재미교포들이 한국을 방문하여 의료 혜택을 누리고 가는 사례를 직접 접한 적도 있다고 그는 말했다.
그가 제안하는 모델은 이렇다. 인천공항이나 부산공항과 가까운 지역(예: 송도, 평택)에 외국인 전용 의료 지구를 조성하고, 이 의료 지구에서의 결제 수단을 원화 스테이블 코인으로 유도하는 것이다. 원화 스테이블 코인으로 미리 선결제하면 할인 혜택을 주는 프로모션도 가능하고, 의료라는 특성상 단계별 비용이 복잡하게 발생하는 점도 스마트 컨트랙트(Smart Contract)를 활용해 조건별로 자동 환불되도록 프로그래밍할 수 있다. 의료 분쟁에서 흔히 발생하는 환불 문제가 블록체인 기술로 자동화됨으로써, 외국인 환자의 신뢰와 편의를 동시에 확보할 수 있다는 것이다.
이 모델은 한국의 고질적인 문제인 지방 균형 발전에도 기여한다는 점에서 추가적인 매력이 있다. 수도권 의료 집중이 한국인들이 서울을 떠나지 못하는 핵심 이유 중 하나인데, 지방 거점에 글로벌 수준의 의료 시설이 조성된다면 이 문제 해결에도 기여할 수 있다. 나아가 부유한 외국인 환자들이 한국에서 요양하게 되면, 뜻밖의 부가 효과인 ‘전쟁 억지력’ 강화로도 이어질 수 있다고 그는 언급했다.
다만, 진행자는 이 시나리오에서도 “굳이 원화 스테이블 코인이 필요한가”라는 의문을 지속적으로 제기했다. 외국인이 달러 스테이블 코인으로 결제하거나 단순히 원화로 환전해서 병원비를 내도 같은 목적을 달성할 수 있지 않냐는 것이다. 이에 대해 김동환 대표는 핵심은 결제 편의성이 아니라 원화 생태계 자체를 유지하는 데 있다고 반박했다. 외국인이 원화 스테이블 코인을 의무적으로 거쳐가도록 만드는 것은, 미국 주식에 투자하려면 달러로 환전해야 하는 것처럼 자연스러운 원화의 영역을 구축하는 행위라는 것이다. 즉, 원화 스테이블 코인이 목적이 아니라 원화 생태계를 강화하는 수단임을 재확인한 셈이다.
RWA(실물자산 토큰화)의 기회와 2008년식 금융위기의 그림자
김동환 대표는 RWA가 현재 가장 주목받는 분야 중 하나임을 인정하면서도, 동시에 잠재적으로 가장 위험한 분야이기도 하다는 경고를 함께 내놓았다. RWA의 핵심 매력은 과거에는 각국의 금융사가 자국 고객 위주로만 금융상품을 판매할 수 있었던 것과 달리, 스테이블 코인만 있으면 전 세계 소매 투자자를 대상으로 판매가 가능해진다는 점이다. 국경을 초월하는 새로운 시장이 열리는 셈이다.
그러나 이 과정에서 위험 평가(Risk Assessment)와 신용 평가(Credit Evaluation)가 생략될 가능성이 높다고 그는 우려했다. 상품을 블록체인에 올리는 과정에서 본래라면 반드시 거쳐야 할 절차가 간소화되거나 생략될 수 있고, 이는 2008년 글로벌 금융위기의 핵심 원인과 동일한 구조다. 당시 서브프라임 모기지(Subprime Mortgage) 채권과 이를 기반으로 한 파생상품들에 대한 위험 평가가 제대로 이루어지지 않은 것이 위기의 핵심 페일 포인트(Failure Point)였는데, RWA 생태계에서도 똑같은 문제가 반복될 수 있다는 것이다. 스테이블 코인 결제망을 통해 전 세계 리테일 투자자들에게 위험한 상품이 무분별하게 판매될 수 있는 환경이 갖춰지는 것이며, “망하는 업체가 생기기 시작하는 그 순간이 곧 다음 위기의 시작”이 된다고 그는 경고했다.
한국 입법의 현실 - 우선순위를 잃은 국회
김동환 대표의 비판 중 가장 날카로운 부분은 한국 국회의 대응에 관한 것이다. 원화 스테이블 코인 관련 법안이 국회에서 정체되고 있는 상황에 대해 그는 깊은 안타까움을 표했다. 가장 큰 문제는 국회가 달러 스테이블 코인 확산에 어떻게 대응할 것인지라는 진짜 중요한 이슈에 집중하지 못하고, 암호화폐 거래소 대주주 지분 제한이나 스테이블 코인 발행 시 은행 지분 비율(50% 이상 여부) 같은 지엽적인 문제로 법안이 공전되고 있다는 점이다.
그는 이와 별개로 현실적인 정책 대안도 제시했다. 현재 한국 투자자들은 Binance(바이낸스) 같은 해외 파생상품 거래소에서 최대 125배 레버리지로 거래하고 있다. 125배 레버리지라는 말은, 가격이 불과 0.8%만 불리한 방향으로 움직여도 투자금 전액이 청산된다는 것을 의미한다. 반면 KOSPI(코스피)에서 두세 배 레버리지를 쓸 때조차 투자자 보호 교육을 의무화하는 한국에서는 이에 상응하는 투자자 보호가 전혀 이루어지지 않고 있다. 2023년 기준 바이낸스 전체 거래량의 약 10%가 한국에서 발생한다는 통계를 인용하며, 이 거래량을 국내로 귀속시키기 위해 민관 합작으로 파생상품 거래소를 신규 설립할 것을 제안했다. 현물 거래소인 업비트, 빗썸, 코인원의 지분을 나눠갖는 방식이 아니라, 선물 거래소라는 새로운 시장을 국내에 만들어 이미 해외로 나가고 있는 거래량을 국내로 되돌리자는 것이다.
CBDC vs. 스테이블 코인 - 중국의 전환과 한국이 배울 점
중국의 사례는 중요한 시사점을 제공한다. 김동환 대표에 따르면, 중국은 지난해 7월까지만 해도 위안화 스테이블 코인을 빨리 만들어 시범 사업을 추진해야 한다는 것이 공식 입장이었다. 알리바바(Alibaba), 징둥닷컴(JD.com) 등 대형 플랫폼 사업자들도 이미 시범 사업자로 선정되어 있었다. 그러나 8월에 갑자기 입장을 바꾸어, 민간 스테이블 코인 대신 CBDC(Central Bank Digital Currency, 중앙은행 디지털화폐) 방향으로 전환하고 암호화폐 전반에 대한 금지를 강화했다. 중국이 이 전환을 선택한 이유는 달러 스테이블 코인의 확산이 잠재적으로 얼마나 위험한지를 인식했기 때문이며, 그 결과 가장 심플하지만 인민의 불편을 감수해야 하는 방법을 택한 것이다.
한국은 중국처럼 유튜브와 미국산 서비스를 차단할 수 없다. 그렇다면 한국이 취할 수 있는 대안은 두 방향이다. 하나는 원화 스테이블 코인을 통한 공세적 생태계 확장이고, 다른 하나는 다양한 실험을 반복하며 최선의 방어 전략을 찾아가는 것이다. 한국은행 내부에서조차 원화 스테이블 코인을 만들면 오히려 자본 유출이 가속화될 수 있다는 우려가 있지만, 그 반론에 대해 김동환 대표는 “안 만들어도 유출이 일어나고 있다”고 되물었다. 결국 핵심은 아무것도 하지 않는 것이 가장 나쁜 선택이라는 것이다.
원화 스테이블 코인의 담보 문제 - 모든 나라의 공통 고민
원화 스테이블 코인을 실제로 만드는 것은 기술적·정책적으로도 결코 간단치 않다. 달러 스테이블 코인이 달러 국채(US Treasury)를 담보로 삼을 수 있는 것과 달리, 원화 스테이블 코인의 담보 자산을 무엇으로 할 것인지가 근본적인 문제로 남는다. 원화 국채는 그 용도로 만들어진 물건이 아닐뿐더러 발행량도 충분하지 않을 수 있다. 이 고민은 미국을 제외한 모든 국가가 공통으로 안고 있는 과제이기도 하다. 우크라이나-러시아 전쟁 이후 각국 중앙은행이 금(Gold)을 대거 매입하고 있는 배경에도 이런 담보 확보의 논리가 깔려 있다.
그럼에도 불구하고 김동환 대표는 이 문제가 원화 스테이블 코인을 포기해야 할 이유가 되어서는 안 된다고 강조했다. “어떻게든 된다는 방향으로 생각하고 시작하는 것”과 “처음부터 안 될 것 같다고 포기하는 것”은 완전히 다른 결과를 낳는다는 것이다. 담보 문제를 해결하지 못하면 남는 선택지는 사실상 중국식 모델, 즉 강력한 금지와 차단뿐인데, 그것의 현실적 실현 가능성은 크지 않다는 것이 그의 판단이다.
통화 주권과 미래 세대 - 더 큰 그림
이 대담에서 가장 인상적인 부분 중 하나는 김동환 대표가 원화 생태계를 지켜야 하는 이유를 단순한 경제적 논리를 넘어 국가 서비스와 미래 세대에서 찾는다는 점이다. 그는 자녀를 가진 부모로서, 한국이라는 국가가 오랜 시간 제 기능을 계속 할 수 있기를 바란다고 솔직하게 밝혔다. 국가 재정은 원화 기반 세수로 운영되기 때문에, 달러 스테이블 코인의 영역이 넓어질수록 정부가 제공할 수 있는 서비스의 종류와 규모가 장기적으로 줄어든다는 논리다.
그는 국민 정체성에 대한 흥미로운 관점도 제시했다. 과거에는 국민이 자국 영토에 경제적으로 얽매여 있었지만, 지금은 투자 포트폴리오에 따라 경제적 국적이 사실상 분리될 수 있는 시대가 왔다. 서학개미처럼 자산의 대부분이 해외에 있는 사람들은 선거에서 해외 자산에 유리한 정책(예: 해외 투자 세율 인하)에 투표할 유인이 생기고, 이는 국가 전체의 이익보다 개인의 해외 자산 이익을 우선시하는 정치적 선택으로 이어질 수 있다. 달러 스테이블 코인이 한국 내에서 별도 환전 없이 자유롭게 유통되는 상황이 고착화되면, 경제적 의미에서 “한국인이지만 80%는 미국인”인 상태로 살아가는 인구가 늘어날 수 있다는 것이다. 이는 단순히 경제적 문제를 넘어 사회적 결속과 국가 거버넌스의 문제이기도 하다.
NASDAQ의 24시간 거래와 금융 패권 전쟁의 서막
대담의 말미에 김동환 대표는 중요한 구조적 변화를 짚었다. NASDAQ(나스닥)이 RWA 전문 기업인 Securitize(시큐리타이즈)와 파트너십을 맺고 24시간 거래를 추진하고 있다는 소식이다. 이는 표면적으로는 단순한 거래 시간 연장이지만, 그 함의는 훨씬 깊다. 기존에는 한국장, 유럽장, 미국장이 시차를 이용해 릴레이식으로 운영되며 각각의 거래량을 확보해왔는데, 한 거래소가 24시간 가동을 시작하면 다른 시간대의 다른 거래소 거래량이 그쪽으로 흡수될 수 있다. 이는 금융 시장에서 벌어지고 있는 실질적인 패권 경쟁의 한 단면이며, “거의 전쟁이나 다름없는 상황”이라고 그는 표현했다.
암호화폐 세금과 제도적 준비 부족
대담의 끝 무렵에는 한국의 암호화폐 과세 준비 현황도 언급되었다. 코인 세금이 내년부터 징수될 예정이며, 관련 용역이 7월경 발표될 예정이라고 한다. 이 용역 결과에 따라 과세 시행이 1년 정도 유예될 가능성도 있다는 업계 전문가의 의견도 소개되었다.
이와 관련하여 주목할 만한 사건도 언급되었다. 국세청이 압수한 암호화폐 지갑의 리커버리 코드(Recovery Code, 지갑의 모든 자산에 접근할 수 있는 핵심 암호 문구)를 마치 일반 증거물을 촬영하듯 사진으로 찍어 보관했다가 보안 사고가 발생한 사례다. 이 코드를 파악한 외부 인물이 지갑의 잔액 일부를 인출하는 것이 가능했다는 것으로, 김동환 대표는 이 사건이 “한국의 공무원들이 아직 디지털 자산에 대한 세금 징수 준비가 충분히 되어 있지 않다는 것을 보여주는 사례”라고 해석했다.
마무리 / 핵심 정리
이 대담을 통해 드러나는 본질적 메시지는 하나로 수렴한다. 달러 스테이블 코인의 확산은 거스를 수 없는 거대한 흐름이며, 이에 맞서 원화 생태계를 지키기 위해서는 방어적 자세에서 벗어나 공세적으로 나서야 한다는 것이다. 진행자가 “원화 스테이블 코인이 없어도 원화의 위상을 높이는 시나리오는 얼마든지 가능하지 않느냐”고 반복해서 물을 때마다, 김동환 대표의 대답은 결국 한 방향을 가리켰다. 달러 스테이블 코인이 확산되는 세상에서 원화 생태계가 현재 규모를 유지하려면, 원화 스테이블 코인을 통해 다른 나라에서 원화의 쓰임새를 새롭게 만들어내야 한다는 것이다.
원화 스테이블 코인 그 자체가 목적이 아니라, K-의료, K-관광, K-반도체, K-방산으로 대표되는 한국의 글로벌 경쟁력을 강화하는 결제 인프라로서 원화 스테이블 코인을 포지셔닝하는 것이 중요하다. 그리고 국회는 지엽적인 이해관계 조정에서 벗어나, 다음 10년을 준비하는 거시적 시각으로 이 과제에 임해야 한다는 것이 이 대담이 남기는 마지막 메시지다.
📚 출처 및 참고
| 구분 | 내용 |
|---|---|
| 원본 영상 | (2부) 원화 스테이블 코인 정말 꼭 필요할까? |
| 채널 | 언더스탠딩 : 세상의 모든 지식 |
| 출연 | 원더프레임 김동환 대표 |
| 리포트 작성 | 2026-04-10 |
| 작성 방식 | YouTube 영상 STT 변환 후 에디팅 |
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